事件：

2023年8月1日 公司发布公告，于近日与某客户签订了某型号完整装备系统总体产品及某型号红外热像仪订货合同，本次签署的合同金额为27,476 万元人民币，占公司2022 年度营收的10.87%。

点评：

完整装备系统总体产品由小批量走向大批量，后续放量可期。得益于高效、创新、一体化的科研生产体系优势，公司率先在国内研制成功了某型号完整装备系统并获得该类系统总体科研生产资质，成为向国家提供重点型号系统总体产品的民营企业，资质具备较强稀缺属性。公司于2021 年取得该总体产品的小批量订单，本次大批量订单标着该产品正式进入放量阶段，将在未来年度持续增厚公司业绩。

全产业链布局，核心竞争优势凸显。公司长期深耕红外领域，产品广泛应用于航空航天、工业检测、检验检测、安防监控、汽车辅助驾驶和消费电子等领域，构建了从底层红外核心器件，到综合光电系统，再到顶层完整装备系统总体的全产业链科研生产布局。公司已建成高性能非制冷型、碲镉汞制冷型及国内唯一的Ⅱ类超晶格制冷型红外核心器件批产线，自产红外探测器批量应用于国内诸多武器系统。2022 年，公司以技术比测第一名的成绩中标某高性能红外探测器重大专项，在某J 系列机载光电吊舱项目竞标中分别取得第一名和第二名的好成绩，体现了公司优异的竞争实力。

积极拓展海外市场，民品领域多点开花。海外业务方面，公司已完成多款型号系统产品的外贸出口立项审批，完整装备系统总体出口方面已实现海外批量交付。公司针对海外用户夜视市场，开发出全新手持夜视瞄准镜，提升了在户外夜视领域的市场竞争力。民品领域随着技术迭代成本降低，红外产品应用拓展至消费、工业、测温布控、汽车等多个领域。

公司先后斩获东风猛士、广汽埃安两大主机厂前装定点项目，汽车智能化浪潮下，预计车载红外产业化进程将加快。

投资建议：预计公司2023-2025 年营收分别为33.36/42.14/52.04 亿元，归母净利润7.20/9.69/12.48 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：订单不及预期，需求下滑，业绩和估值判断不达预期