信息化装备在现代战争中起决定性作用。军工信息化可将目标探测跟踪、指挥控制、火力打击、战场防护和毁伤评估等功能进行整合,并实现指挥中心和各军种作战组织一体化,大幅提升军队战斗力,其产业链主要包括雷达、卫星导航、信息安全、军工通信和军工电子,主要由综合电子信息系统、信息化杀伤武器、信息化作战平台构成。

信息化装备向提高抗电子战能力、精确性、抗干扰能力方向发展。2022 年的俄乌战争表明现代战争中抗电子战能力和抗干扰能力对战局发展有决定性的作用,丧失通讯权即丧失战场掌握权,信息化设备的抗电子战能力、抗干扰能力强弱与否决定战斗双方对于信息把控程度的高低。同时战争中越来越强调武器装备的精确打击能力:在小规模局部战争中,城市作战地位突出,战场环境复杂,对导弹的命中精度提出高要求,而命中精度的提高则取决于制导系统性能。

受益于“十四五”换装潮,军工信息化行业迎来快速发展期。截至2021 年,我军基本实现了机械化,但是信息化程度有待提升,在国防信息化发展阶段上正处于第二阶段初期,而以美国为代表的发达国家已经渡过了第一、第二阶段,已达到第三阶段后期。近些年中国周边地缘政治形势严峻,迫切要求国防信息化加速发展,随着“十四五”规划的不断推进,三/四代机等一系列重点型号武器的快速装备,我国的信息化程度将会不断加深,相关产业迎来快速发展期。

推荐标的:现代战争是多维度立体战争,通过数据链可实现海陆空天协同指挥,在建军百年目标和国防信息化建设推动下,信息化细分领域核心企业将充分收益,我们重点推荐以下标的:1)雷科防务:雷达和通信领域核心供应商;2)睿创微纳:非制冷红外探测器龙头;3)大立科技:国内综合实力最强的红外产品供应商之一;4)中国海防:深耕国内水下信息化系统;5)湘电股份:国内电推/发射系统唯一供应商;6)七一二:军用无线通信装备核心供应商;7)上海瀚讯:国内军用宽带通信领先企业;8)振芯科技:国家重点支持的北斗系列终端产业化基地;9)智明达:国内军用嵌入式计算机领先供应商。

风险提示:1)新冠疫情反复导致公司产能释放不及预期;2)军品业务毛利率下降;3)新型装备换装速度不及预期。