事件：广联达发布2024 年半年度业绩报告，报告期内公司实现主营收入29.38 亿元，同比下降3.68%，实现归母公司净利润1.92 亿元，同比下降22.7%，扣非归母净利润1.74 亿元，同比下降17.44%。

二季度单季归母净利润同比转正。24Q2 单季公司营收为16.59 亿元，同比下滑5.61%，而归母净利润为1.86 亿元，同比增长44.66%。单季度利润在自23Q2 以来连续四个季度出现同比下滑后实现了同比的转正。而其中的主要因素在于费用端的控制，上半年公司严格控制各项支出，销售费用和研发费用同比下降。

数字成本业务保持经营韧性，仍是公司的基本盘。营收端，分业务看，数字成本业务上半年实现营业收入24.59 亿，同比增长4.23%，且其中Q2 单季营收同比增速为4.06%，增速与Q1 基本一致，数字成本业务依旧保持着一定韧性。数字施工业务实现营业收入2.88 亿元，同比下降37.46%，其中Q2 单季的营收同比下降42.71%，相较一季度，下滑速度有所扩大。另，数字设计业务24H1 实现营业收入0.35 亿元，同比下降22.03%，而海外业务实现营业收入1.06 亿，同比增长11.29%。

后续继续重点关注成本业务新签云合同能否企稳。我们认为，公司数字新成本业务的新签云合同额作为重要的前瞻性指标，能够更加清晰地反映当前下游建筑工程造价行业的实际需求情况。而判断云合同是否实现企稳回升，可能需要多个季度的持续观察。

投资建议：我们预测公司2024-2026 年营收分别为63.18 亿元、66.76 亿元、70.73 亿元，归母净利润分别为5.51 亿元、7.52 亿元、8.48 亿元，依旧看好公司在数字建筑工程领域的全生命周期布局，维持公司“买入”评级。

风险提示：建筑行业持续处于下行期；行业数字化转型不及预期；数字施工业务竞争加剧；设计等新业务推进不及预期。