11 月汽车产销再超预期

11 月，汽车产销分别完成301.1 万辆和293.9 万辆，比上月分别增长16.4%和10.9%，比上年同期分别增长17.8%和16.6%。1 1-11 月汽车产销分别完成2502.7 万辆和2494.8 万辆，比上年同期分别增长14.3%和14.1%乘用车产销持续增长，1.6L 小排量同比大增11 月乘用车产销分别完成263.8 万辆和259 万辆，产销量比上月分别增长15.3%和10.5%；与上年同期相比，产销量分别增长17.6%和17.2%。1-11月，乘用车产销分别完成2174.3 万辆和2167.8 万辆，比上年同期均增长15.6%。其中11 月1.6 升及以下乘用车销售187.6 万辆，比同期增长20.5%，高于乘用车总体增速3.3 个百分点，1.6 升及以下乘用车占乘用车销量比重为72.4%，源于今年购置税到期引起的提前购车因素。

货车产销持续回暖，重卡表现强劲

11月，货车产销分别为31.6万辆和29.7万辆，同比分别增长24.5%和16.4%，其中重型、中型、轻型、微型销量分别增长96.7%、16.4%、-4.0%、-2.5%；截止至2016 年11 月，货车累计产销分别为279.7 万辆和279.3 万辆，产销比上年同期分别增长9.0%和8.1%。我们认为，下游需求回暖、货车的更新换代需求，是造成货车产销持续回暖的主要原因，与此同时9 月份开始实行的超载整治政策对货车的产销产生了积极影响。

新能源汽车产销增速下滑，全年预计50 万辆左右11 月新能源汽车生产7.2 万辆，销售6.5 万辆，同比分别增长12.8%和6.4%。

其中纯电动汽车产销分别完成6.4 万辆和5.8 万辆，同比分别增长30.8%和27.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成0.8 万辆和0.7 万辆，同比分别下降47.5%和56.6%。我们认为，打击骗补以及补贴退坡预期对新能源汽车产销产生了较大负面影响，同时2015 年四季度新能源汽车销量基数较高，致使今年四季度产销增速下滑，预计全年销量50 万辆左右。

预计全年汽车销量增速13%——14%，建议关注蓝筹与优质成长个股我们认为，商用车持续回暖，乘用车在政策刺激下，销量好转，我们预计全年销量增速大概率处于13——14%区间。建议关注上汽集团、长城汽车、长安汽车、宇通客车等蓝筹个股以及重卡深度受益标的远东传动，同时关注均胜电子、江淮汽车、万丰奥威、隆鑫通用等优质成长个股。

风险提示：全年汽车产销不及预期。