供应链管理是供应链相关服务的集合

工业化时代供应链管理的前提是专业化分工,核心是降本增效,症结在于信息不对称。供应链是由核心企业主导的,通过对商流、信息流、物流、资金流等产业链要素的把控,基于供需双方有效协同、实现最大化经济效益的一种产业生态;供应链管理集贸易与库存管理、物流配送与仓储、采购与加工以及金融服务四大业务于一体;借助专业化分工发挥专业优势、实现规模化生产,从而达到降本增效的目标;在工业化时代以需求预测为核心的商业环境下,信息不对称的直接结果是通过牛鞭效应形成需求预测偏差沿供应链逐层放大的现象。

新常态下纺织服装行业供应链管理重要性凸显

供应链价值流运转的速度与价值的创造成正比,而库存问题的核心即在于周转效率;我们从纺织服装行业库存痛点出发,发现在一定阶段存在存货周转率与毛利率的悖反现象,能够顺利度过此阶段的企业往往具备高效的供应链管控能力,ZARA、维密及森马服饰等皆属此列;在纺织服装市场难以自动出清的背景下,更应重点关注供需结构错配问题。互联网技术发展对传统供应链的发展形成直接的冲击,其所蕴含的不仅仅是渠道成本和范围的扩展;在消费者增权效应下,消费者逐步成为影响供应链重要因素,提升消费者满意度的重要性日渐超越成本控制;供应链管理逐步由面向合作伙伴到面向消费者的供应链转型。

供应链管理服务化和柔性化两大趋势并存

面向消费者的供应链转型衍生出服务化和柔性化两大特征。供应链管理效率改善边际递减,出现了以服务为节点、强调信息共享的服务化商业模式创新;服务供应链运作商利丰通过提供一体化解决方案获取更广泛的业务触点、借助差异配套服务获得更丰厚利润回报。预测失真使供应链节点各经营主体经常性地面临库存问题和断货风险,适应性成为供应链管理的核心并出现柔性化的趋势;专业服装柔性供应链平台辛巴达对传统服装产业供应链进行改造,以海量面料现货为支撑,实现供(闲置熟练劳动力)需(小批量差异化订单)快速匹配。

围绕供应链管理思路变革精选两大投资主线

在供应链管理思路变革的背景下,我们选择以创新型供应链管理服务商和具备高效供应链管控能力的传统企业为两条投资主线,推荐:(1)四流合一强化信息共享、且具备商业模式架构创新的企业南极电商和柏堡龙,建议关注切入供应链金融领域的相关企业,华孚色纺、嘉欣丝绸、联发股份和梦洁家纺;(2)具备前瞻性供应链整合意愿和能力,盈利能力稳步提升的森马服饰和海澜之家。

风险提示:业务拓展的风险;系统性风险。