行业核心观点。行业三季报已全部披露完毕,结合收入及净利润增速来看,2015 年1-9 月纺织服装全行业持续低位徘徊,其中品牌服饰板块中除大众品牌复苏趋势向好外,其余子行业仍在持续调整。结合市场对三季报业绩及估值的关注,我们建议投资者重点关注公司业绩趋势及外延扩张的持续能力。短期关注“双十一”带来的主题性投资机会,中长期投资策略上,我们仍然坚持自上而下选股,首选子行业相对复苏的优质公司,相信公司管理层优秀的龙头公司有望在互联网高度渗透下的新商业环境中再度崛起,继续推荐:一、具备业绩确定性及估值优势的子行业龙头,推荐海澜之家、罗莱家纺、富安娜、森马服饰、奥康国际;二、具有持续性及产业资源的转型龙头:美盛文化、跨境通、探路者、贵人鸟、朗姿股份、华斯股份。

行业走势回顾。上周上证综指、深成指、沪深300 涨幅分别为-0.88%/-0.49%/-1.04%。纺织服装涨幅为0.85%,其中纺织制造上涨1.40%,品牌服饰上涨0.10%。

重点公司三季报:奥康国际(1.86 亿,45.52%)、罗莱家纺(3.24亿,+17.03%)、森马服饰(8.29 亿,+23.46%)、搜于特(1.48 亿,+39.41%)、贵人鸟(2.05 亿,+6.81%)、朗姿股份(4801.3 万,-45.48%)、华孚色纺(2.91 亿,+46.37%)、梦洁家纺(6160.51 万、+46.37%)、美邦服饰(-1.77 亿,-178.12%)、嘉欣丝绸(6160 万,-13.69%)、鲁泰A(5.49 亿,-22.71%)、华斯股份(7972 万,-88.27%)、跨境通(1.24亿,+687.79%)、卡奴迪路(1347 万,+8.92%)

重要公告:罗莱家纺(合作设立3 亿元互联网家居产业并购基金)、雅戈尔(18.40 亿竞得建设用地使用权)、奥康国际(向重庆红火鸟鞋业增资4000 万元)、华孚色纺(拟向越南华孚增资7000 万美元)、梦洁家纺(出资3333 万合资成立“财中壹邦”)、百隆东方(出资5 亿元认购上海磐信九隆专户证券投资基金)

海外上市公司跟踪:李宁(约1.25 亿出售红双喜10%股权)、361度(第三季同店销售按年增加8.1%)、Columbia(一季度收入4.79 亿美元)、百丽(上半年溢利28.4 亿,鞋类零售网点减少424 家)、达芙妮(三季度同店-19.7%)

行业重要资讯: 1-9 月我国纺织服装对美出口同比增长8.34%。

本周股票组合。上期组合涨幅为0.14%,跑输行业指数0.71 个百分点。本周股票池:美盛文化(20%)、跨境通(20%)、海澜之家(20%)、罗莱家纺(15%)、奥康国际(10%)、贵人鸟(15%)。

风险提示:1)消费环境持续低迷;1)转型进度低于预期