行业动态

行业近况

2019 年1 月8 日，央视新闻，国家发改委副主任宁吉喆表示，将出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。最近，有新的新闻：

1）1 月17 日，工信部电子信息司消费电子处处长表示为进一步扩大内需，将开展彩电“汰旧换优”。2）1 月18 日国家发展改革委、商务部、国家市场监管总局联合电话会议表示：因地制宜促进汽车、家电消费，有条件的地方要加大政策支持力度，满足人民群众对绿色智能新型汽车和家电的消费需求；推动农村消费提质扩容，支持优质工业品下乡。

评论

目前具体补贴政策还未出台，但预计受益家电产品：1）从政府表态看，政策形式可能是以旧换新、家电下乡，而且可能因地制宜。2）以旧换新受益产品为彩电、冰箱、洗衣机，更新需求占比分别高达75%、70%、70%。家电下乡受益产品为空调、热水器，2017年农村百户保有量分别为48 台、60 台。

哪些股票弹性会更大：1）补贴政策初期，二线公司股价弹性更大，因为行业需求改善，这些公司短期业绩改善更明显。2）二线公司中，彩电企业关注TCL 电子H、创维数码H、海信电器，洗衣机关注惠而浦，冰箱关注长虹美菱，冰箱空调关注海信家电（A+H）。

厨电逻辑不一样：市场预期一二线地产反转，因此厨电将受益从而估值提升，推荐华帝股份。

政策更详细点评请参考1 月9 日《家电补贴政策预期强化》。

估值与建议

推荐补贴预期受益的：美的集团、格力电器、小天鹅A、海尔电器H、TCL 电子H。推荐一二线地产周期改善预期受益的：欧普照明、华帝股份、浙江美大。并不受益的苏泊尔继续推荐。

风险

市场需求波动风险；中美贸易摩擦风险。