核心观点

传媒行业今年表现有所回升，行业基本面仍待改善传媒行业自16年后行业涨跌幅已经数年位居所有行业之末，今年上半年及年末行情让传媒行业19年位居中游；

基本面方面，行业营收利润降至历史新低，商誉风险有所释放。

影视行业

电影行业增速放缓，头部效应愈发明显；

受政策影响，电视剧备案拍摄剧集数量大幅下降，平台价值显现。

游戏

国内游戏市场趋于饱和，出海市场成为新的增量；

5G带来的云游戏将会为行业带来变革。

营销服务

广告主预算投放与媒介关注度之间的契合仍是重点的关注对象；

依然要关注媒介关注度的变迁。

风险提示

文化政策风险

行业监管风险

宏观经济下行风险

外延并购资产减值风险等