行业近况

CTR 公布2018 年8 月广告市场（不含互联网）数据：全媒体广告花费同比下降1.7%，连续两个月下滑；电梯电视/电梯海报/影院视频广告刊例花费同比增长25.2%/24.9%/14.3%，仍保持增长。

评论

广告市场增速略有下滑，结构性分化趋势持续。全媒体广告刊例花费8 月同比下降1.7%，继7 月同比下降1.4%后连续第二个月出现下滑，但是电梯海报、电梯电视、影院媒体7 月广告同比仍保持增长，增速分别为25.2%、24.9%、14.3%，分列前三。电视、报纸、杂志、传统户外等媒体刊例花费明显下滑，不同类型媒体结构性分化加剧。

电梯媒体广告主分布趋于均衡，大品牌广告主投放热情显著提升。

从前五行业和前十品牌来看，互联网广告主和传统行业广告主电梯媒体投放基本各占一半，而其中成熟品牌的广告主占据绝大部分。小米、苏宁易购、肯德基、美团、步步高等品牌广告主占据投放前列，同时泸州老窖、京东商城、杜蕾斯等品牌新进入前十位，显示出成熟品牌广告主对电梯媒体投放热情显著提升。幸福西饼、PPMONEY（网贷平台）、瑞幸咖啡等新兴互联网品牌广告主刊例花费也保持高增长，电梯媒体广告刊例花费在各类型广告主共同认可的驱动下保持快速增长。

影院视频增速出现波动，全年增长仍可期。8 月影院票房达到68.34亿元，同比下降7.3%，主要受2017 年8 月《战狼2》票房高基数影响。影院视频广告刊例花费同比增长14.3%，增速高于票房增速，导致增速环比下滑。展望9 月，票房达到30.98 亿元，延续了平稳增长趋势。四季度国庆档、圣诞档等电影档期有望带动影院视频广告刊例花费维持增长。

估值与建议

维持原有公司盈利预测和评级，推荐生活圈媒体龙头分众传媒。

风险

电梯媒体行业竞争格局恶化，宏观经济低迷拖累广告投放意愿，行业政策变化。