行业近况

CTR 公布2017 年11 月广告市场（不含互联网）数据：全媒体广告花费同比增长13.7%，创下今年新高；电梯海报/电视刊例花费同比增长30.6%/24.6%，是仅次于10 月的年内最高增速；影院视频广告11 月刊例花费同比增长25.6%。CTR 预测2017 年全年中国广告市场（不含互联网）全媒体广告花费同比涨幅将超过2.4%。

评论

广告市场年末翘尾，同比增速再创新高。在消费升级品牌化趋势下，全媒体广告刊例花费11 月份同比增长13.7%再创今年新高。

电梯海报/影院视频/电梯电视媒体11 月广告刊例花费同比增速为30.6%/25.6%/24.6%，电梯海报/电梯电视增速均为年内除10 月外的最高增速（10 月“双十一”电商投放预热放大效应明显）。

互联网广告主回流电梯媒体，投放热情持续高涨。电梯海报、电梯电视投放行业方面，食品、化妆品、浴室用品、电脑及办公自动化产品等传统行业广告投入保持增长，天猫、京东商城、优信、瓜子等互联网广告主也因圣诞、元旦等年末消费旺季的临近而纷纷加码电梯媒体，而户外广告花费预算略微下滑，侧面印证广告预算持续分流至生活圈媒体。

影院视频广告花费持续高增跑赢票房收入。11 月影院视频广告刊例花费同比增长25.6%，较之10 月略有下滑，但考虑到11 月票房收入发生波动（同比增速仅为13.3%），影院视频广告依旧表现靓丽。随着12 月多部年末重头戏的陆续上映，影院视频广告刊例花费有望继续增长，全年冲刺新高。

估值与建议

维持原有公司盈利预测和评级，消费升级趋势下品牌广告投放需求强劲，全年广告花费同比涨幅可期。重点推荐生活圈媒体龙头分众传媒：需求端传统品牌广告主预算增加并重分配，供给端框架媒体三四线扩张和一二线城市加密，供需两旺，增长可期。

风险

宏观经济低迷拖累广告投放意愿，行业政策变化。