行业近况

CTR 公布2017 年10 月广告市场（不含互联网）数据：全媒体广告花费同比增长10.3%，增速创下今年新高；电梯海报/电视刊例花费同比增长37.3%/28.3%，增幅继续提升；影院视频得益于整体票房回暖，10 月刊例花费同比增长36.2%，全年高增长可期。

评论

广告市场整体增速创下新高，生活圈媒体持续领跑。在消费回暖趋势下，全媒体广告刊例花费继9 月同比增长5.1%呈现回升态势后，10 月份同比增长10.3%，创下今年新高。生活圈媒体同比增速继续领跑，电梯海报/影院视频/电梯电视媒介10 月广告刊例花费以37.3%/36.2%/28.3%的同比增速分列前三。

电梯媒体具备稳定优质消费者眼球抓捕能力，广告主持续加码投入。电梯海报10 月广告刊例花费同比增长37.3%，增幅再创新高；电梯电视同比增长28.3%，景气度持续上升。食品饮料、邮电通讯、电脑及办公自动化产品等传统行业广告投入持续增加，天猫、京东商城等电商也因“双11”消费旺季的临近而加大广告投放力度，消费升级品牌化趋势下生活圈媒体持续保持强势。

影院票房高速增长，带动影院视频广告投放需求回升。影院票房（含服务费）10 月同比增长50.4%，影院视频广告刊例花费10 月同比增长36.2%，两者增长趋势一致性较高。随着四季度包括圣诞档多部国产及进口大片的陆续上映，全年影院视频广告有望在票房回暖的拉动下持续高速增长。

估值与建议

维持原有公司盈利预测和评级，重点推荐生活圈媒体龙头分众传媒：我们持续看好消费升级逻辑下品牌广告的投放诉求。具体来看，需求端传统品牌广告主预算增加并重新分配，供给端框架媒体三四线扩张和一二线城市加密，预计增长10 万块左右，在年内完成。

风险

宏观经济低迷拖累广告投放意愿，行业政策变化。