公司是国内唯一同时具备超细纤维超真皮革、PU合成革和PVC人造革研发生产能力的企业，产品覆盖鞋革、球革、家具革、箱包革、汽车内饰五大类，能够对下游客户提供“一站式”供应服务。

2012年一季度，公司实现营业收入1.1亿元，同比下降8.9%；

营业利润854.74万元，同比下降32.48%；归属母公司所有者净利润745.8万元，同比下降46.16%；基本每股收益0.08元。

盈利预测与评级。我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.60元、0.79元和0.86元，按4月16日股票收盘价测算，对应的动态市盈率分别为27倍、21倍和19倍。我们看好公司未来的发展前景，维持公司“增持”的投资评级。

风险提示：（1）原材料及产品价格波动风险；（2）募投项目不能如期达产的风险；（3）产能扩张后的销售风险