虽然板块整体配置比例有所降低，但在高景气度的玻纤玻璃等顺周期板块及强者恒强的消费建材板块，龙头持仓明显提升，建议持续关注。

重仓规模分析：持仓占比环比下滑，板块持续低配。2020Q4建材行业基金重仓股市值规模合计为265.84亿元，环比减少19.79%；基金持仓规模占建材行业流通市值的2.91%，较2020Q3减少0.88pcts，其中主动偏股型基金配置建材行业重仓规模环比减少16.49%，贡献建材行业重仓规模变化量的67.14% 。建材行业市值规模占基金重仓股总规模的0.92%，环比减少0.46pcts，相较建材行业标准配置比例低配了0.62个pcts。

子行业重仓分析：玻纤玻璃持仓提升，水泥及陶瓷持仓下降。2020Q4，基金重仓玻璃纤维板块市值规模65.02亿元，环比提升32.4%，占建材行业基金重仓规模的24.46%，环比提升9.64pcts；基金重仓玻璃板块市值规模15.33亿元，环比提升30.36%，占建材行业基金重仓规模的5.77%，环比提升2.22pcts；基金重仓水泥板块市值规模15.06亿元，环比下降81.86%，占建材行业基金重仓规模的5.67%，环比下降19.37pcts；基金重仓陶瓷板块市值规模2.89亿元，环比下降44.74%，占建材行业基金重仓规模的1.09%，环比下降0.49pcts；基金重仓其他装饰材料板块市值规模167.12亿元，环比下降6.62%，占建材行业基金重仓规模的62.86%，环比提升8.86pcts。

重点个股持仓分析：行业持仓集中度明显提升。2020Q4公募基金重仓建材行业TOP10个股市值为249.14亿元，占同期基金重仓建材行业市值总额的93.72%，环比增长6.97pcts。2020Q4公募基金持仓市值前10名个股：东方雨虹(103.89亿元)、中国巨石(48.94亿元)、北新建材(36.12亿元)、旗滨集团(13.42亿元)、中材科技(13.26亿元)、坚朗五金(10.57亿元)、海螺水泥(7.62亿元)、伟星新材(6.43亿元)、科顺股份(5.37亿元)、兔宝宝(3.52亿元)。2020Q4基金重仓市值增加额前5名个股: 中国巨石(15.5亿元)、北新建材(9.44亿元)、旗滨集团(2.53亿元)、长海股份(1.55亿元)、兔宝宝(0.73亿元)。

风险因素：下游房地产及基建投资不及预期；新增产能过多，行业竞争格局恶化；原材料价格大幅波动。

短期：疫情导致的地产基建投资延后，2020Q4需求淡季不淡，四季度及21年一季度板块净利润的高增利于市场对建材高业绩弹性公司的关注。推荐公司包括坚朗五金、北新建材、中国巨石、中材科技、长海股份，关注东方雨虹。

中期：疫情及三道红线对精装房的影响减弱，精装房占比提升仍是趋势，基本面优异的二线公司仍具成长性，推荐关注前期超跌个股，如大亚圣象、江山欧派、帝欧家居、科顺股份以及受益于地产竣工的旗滨集团、信义玻璃。疫苗逐步接种推动全球经济逐步恢复，推荐受益于海外需求的中国巨石、中材科技、长海股份。

长期：随着地产开发增量转存量，房屋金融属性减弱，产品属性增强，消费者对建材产品的质量、服务等重视程度提升，小企业迅速退出市场，行业集中度提升，龙头企业通过提升市占率及多品类业务拓展具备持续成长性。推荐北新建材、伟星新材、国检集团，关注东方雨虹。