事件：北美时间10 月29 日，苹果正式推出iOS 18.1 并面向北美用户推出Apple Intelligence；此外，智谱于10 月25 日发布的AI 智能体AutoGLM，也于28 日开启内测。我们第一时间将购入的美版iPhone 进行更新、激活AppleIntelligence 并拿到智谱AutoGLM 的内测资格进行了体验，并对二者进行了比较。
Apple Intelligence VS 智谱AutoGLM。我们认为苹果的AppleIntelligence 目前仍处于内在的原生App 之间的调用及内部原生App 的AI 功能创新，目前苹果尚未开放App Intents 框架，接入第三方App，实现对第三方App 内容的读取和操作。相对而言，目前安卓系厂商在和第三方App 进行交互方面的进展要更快一些。智谱AutoGLM 目前已打通部分第三方App，例如微信、淘宝、美团、大众点评、小红书、高德地图、12306、携程等，而华为的鸿蒙NEXT 和荣耀MagicOS 9.0 也都展示了AI OS 调度第三方App 的能力。尽管如此，我们认为从用户隐私安全方面考量，苹果的Apple Intelligence 采用的是端侧大模型，因而理论上在隐私保护方面更胜一筹。
端侧AI 的生态建设是核心竞争力。我们认为对端侧AI 来说，算力、模型和生态是三个核心要素，其中生态因需要长时间打磨，代表了终端的软实力，因此是决定AI 终端成败的关键，在这一过程中居于核心的是品牌厂商，我们认为尽管当前苹果AI OS 的推进慢于安卓系厂商，但得益于其多年的积累，以及在消费市场的号召力，更有机会打造出完备的生态。
投资建议：伴随着安卓AI OS 的完善，端侧AI 智能体最终能实现能自主规划任务并选择执行工具/软件，苹果Apple Intelligence 也将迭代跟进。建议关注安卓/苹果AI OS 的推进进展，及新机创新方向：1）果链：东山精密、鹏鼎控股、领益智造、立讯精密；2）品牌：小米集团、传音控股；3）安卓链：舜宇光学、水晶光电、思特威、汇顶科技、维信诺等
风险提示：下游需求复苏不及预期，终端 AI创新不及预期，汇率波动。
