事件：6 月22 日，WitsView 和Sigmaintell 分别公布6 月面板价格，其中Sigmaintell 提出预计7 月面板价格维持上涨趋势的观点。

2 月《2020 年全球元器件涨价大周期与强化》报告中，我们提出以大尺寸面板为代表的全球电子元器件在经历18-19 年行业价格持续下行周期，19H2进入新的价格反转大周期；在《疫情影响有限，面板涨价有望持续》报告中，我们提出面板行业核心主线是大尺寸2020 年行业供需剪刀差驱动的缺货涨价景气周期，疫情在国内-日韩-全球扩散过程中，造成了阶段性产能紧张和需求抑制两个阶段；在4 月29 号光电大会上，我们提出全球需求的短期压制、行业集中度提升背景下国内光电产业链正在孕育新一轮产业机遇。

1.面板价格周期：2020 年6 月底进入新一轮涨价周期我们判断大尺寸面板经历1-3 月涨价周期和4-6 月短期库存周期后，价格在6 月份止跌，迎来回暖并将维持上涨趋势。根据最新群智价格，面板价格开始回暖，预计7 月份32-50 寸、55-65 寸面板价格将分别提价2、3 美金。

2.2020 年下半年供需趋紧，价格上涨有望贯穿2021 年需求方面，国内经济现已复苏，“618”等促销活动促使TV 市场反弹；以欧美地区为代表的海外电视备货需求强劲恢复；2021 年奥运会、欧洲杯等体育赛事引导需求增长；展望2020Q3,IHS 预计面板需求环比将实现10％-30％的增长。供给方面，在韩厂产能加速出清及陆厂部分产能扩张延后的双重推动下，面板供给增长幅度有限。供需共振下，Sigmaintell 显示2020年供需比为4.8%，下半年供需将趋紧，20Q4 供需比低至3.4%。

3. iPhone 新机型OLED 需求大增，产业链持续高成长据DSCC，苹果将在2020 年发布4 款“OLED 面板+5G”的iPhone，使苹果跃升2020 年全球OLED 面板的最大买家。苹果2020 年采购OLED 面板预计达98 亿美元，占全球OLED 面板出货金额的30%。苹果推出iPhone 新机型，我们预计（1）采用柔性OLED 机型比例大幅提升，（2）国内供应链有望实现0 到1 的突破，意味着国内OLED 供应链具备全球综合竞争力。

4.投资建议：涨价逻辑强化，OLED 跳跃式发展，推荐京东方、维信诺和深天马A。

我们重申，面板行业的核心主线在于大尺寸面板涨价。相比较2016-2017 年面板景气周期，本轮周期中国内公司产能规模和市场份额更大、综合竞争力更强，集中度提升后行业盈利中枢提升，我们认为2020-2021 年国内面板行业的涨价业绩弹性以及综合竞争力跳跃式发展的估值弹性更大。我们维持行业涨价景气周期判断，持续推荐国内领先的面板公司关注京东方A、维信诺和深天马A。

风险提示：韩国产能出清不达预期风险；涨价周期和幅度不及预期风险