投资要点：

上周市场窄幅上行：上证综指收3154.32 点，上涨1.633%，深证成指收10289.36 点，上涨1.103%，沪深300 收3347.67 点，上涨1.135%，中小板指收6520.04 点，上涨0.739%，创业板指收1965.03点，上涨0.151%。本周工业4.0 指数上涨0.813%，智能汽车指数上涨0.718%，半导体指数上涨0.420%，oled 指数上涨0.666%。

工业4.0：人工成本、土地成本和能耗成本陡增，重复建设造成资源浪费都成了制约物流业实现转型升级的瓶颈。面对全国经营性通用仓库，特别是自动化程度较高的立体仓库的短缺，国内电商以及大型企业不得不构建自动化仓储物流。在这样的发展趋势下，物流机器人将得到快速发展。智能物流机器人的出现，必将改变传统的物流运作模式，其中包括：减少从订单到交货的时间，减少错误和对逆向物流的需要，减少劳动力负担。此外，机器人不需要食物和水，可以全天候工作。针对国内机器人产业的发展现状，2016 年3 月工业和信息化部、国家发改委、财政部等三部委联合印发了《机器人产业发展规划(2016-2020 年)》，指出 “在工业机器人领域，聚焦智能生产、智能物流，攻克工业机器人关键技。”我们可以预见，在政策扶持下，智能机器人在物流行业的应用，未来5 年将进入持续稳定发展的新时期。

无人驾驶：在2017 年CES 大会上，包括英伟达、英特尔、哈曼等电子巨头和奥迪、宝马、沃尔沃这些老牌车企在内的500 多家汽车技术厂商参加CES，他们展示的成果包括芯片、传感器和智能汽车等。无人驾驶市场广阔。市场研究公司IHS 预测，2025 年全球无人驾驶汽车销量将达到23 万辆，2035 年将达到1180 万辆，届时无人驾驶汽车保有量将达到5400 万辆。其中，2035 年4 级完全无人驾驶汽车每年销量可达到480 万辆。针对无人驾驶，有两种主导理念。

第一个主导理念是为传统汽车添加各种辅助驾驶科技，通过这些阶梯式的进步，最终将使车辆“进化”成完全的无人驾驶汽车。特斯拉和大多数传统汽车制造商青睐这种理念。第二个主导理念由Google 提出。Google 认为，无人驾驶汽车的研究从一开始理念就应该“完全自动”，即达到美国国家公路交通安全管理局对自动驾驶规定的最高级别第4 级。

半导体：2016 年整体设计企业处于快速成长加速中，统计结果显示，2016 年十大设计企业销售总和达到700.15 亿元，同比增幅达到29.54%。芯片设计市占率也从2009 年的7.1%迅速上升到2015 年的18.5%。其中，海思（第6）和展讯（第10）排名2015 年全球IC 设计企业销售收入前十。随着《国家集成电路产业发展推进纲要》

的颁布实施，各地发展集成电路产业的热情高涨，引发了新一轮设计企业发展。2016 年清华紫光并购同方国芯，武岳峰资本收购芯成半导体，建广资本在出资收购荷兰恩智浦公司的射频功率器件部门后，再次以 27.5 亿美元收购荷兰恩智浦公司的标准产品业务部门，在国际半导体市场继续了中国资本的并购浪潮。不过现阶段我国设计业的“整体技术水平不高、核心产品创新不力、企业竞争实力不强、野茧生长痕迹明显“等问题依旧存在，研发投入依旧不够。一方面，需要企业认识到加强自身研发投入的重要性;另一方面各级政府应该想方设法加大研发投入，让资本和技术两个轮子运转的更和谐、更顺畅，推动产业发展少走弯路。

OLED：目前全球能稳定供应OLED 面板以韩厂为主，其中智慧手机所需的中小尺寸面板由三星显示器（SDC）掌握；电视用大尺寸面板以乐金显示器（LGD）主导。Display Search 数据显示2014年OLED 电视全球市场销售量为7.7 万台，市场总额达2.84 亿美元，2015 年OLED 电视面板市场规模增长近10 倍，达到77 万片；2021年将达到1650 万片，市场规模达到70 亿美元。随着OLED 电视面板市场的持续增长，2015年OLED电视用面板市场占比达到12.5%，2021 年在整体OLED 市场中的占比将达到37.6%。此前OLED 面板的主要用途是手机，未来随着OLED 电视产量和销量的增长，电视将成为影响OLED 整体市场增长的核心因素。OLED 面板国产化进程不断加速，OLED 大规模应用将带动上游材料产业链的大发展，直接利好国内OLED 发光材料和传输材料中间体企业，并为国内企业跨入OLED 终端材料领域带来机遇。

投资评级：本周中小盘指数上涨0.739%，沪深300 指数上涨1.135%。市场板块轮动快，大盘震荡走高。从中长期来看，我们依旧看好“工业4.0”、“无人驾驶”、“半导体”和“OLED”板块，建议关注有明确政策预期和技术壁垒的中小市值公司，给予板块“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑：七星电子(002371):IC 设备龙头；劲拓股份（300400）：机器视觉专家，有望异军突起。

风险提示：1）政策不达预期；2）相关厂商业务进展不及预期。