投资建议：推荐2024年养殖产业链机会，生猪：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团；禽：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份；饲料动保后周期：科前生物、海大集团、禾丰股份。

生猪养殖：周期向上，预期转向。2023年行业持续去产能，行业现金状况、高资产负债率、成本方差约束补栏意愿，深度去产能和弱补栏意愿助推2024年高周期景气度和更长持续的时间；成长性方面，上市公司总出栏量增长但成长性有分化。

肉禽养殖：周期反转，景气度向上。白羽肉鸡方面，2022年祖代鸡引种断档，传导至2024年商品代鸡苗和鸡肉价格有望逐级抬升；黄羽肉鸡：父母代种鸡存栏低位，助推鸡价高位。

后周期：困境反转。饲料：把握拐点，量利改善。饲料粮价格边际向下以及禽畜养殖盈利向好，2024年饲料销量有望出现拐点，饲料毛利改善；动保：后周期布局底部，非瘟疫苗持续催化。疫苗板块2024年将迎来需求拐点，非瘟亚单位疫苗预期最快在2024年迎来商业化，市场有望大幅扩容。

风险提示：养殖疫情风险、气候变化风险。