投资要点：

投资建议。Apple Intelligence测试版新增多项AI功能，性能表现出色，后续将进行多次更新并预计2025H1 推出完整AI 功能。目前发布机型仅iphone 15 Pro 与iphone 15 Pro Max 支持Apple Intelligence，驱动用户更换iPhone 16 等最新终端，拉动上游果链业绩上行。推荐标的立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、世华科技，受益标的蓝思科技、环旭电子、歌尔股份、领益智造。

Apple Intelligence 测试版发布，预计2025H1 将搭载完整AI 功能。

2024 年7 月29 日，苹果向开发者推出iOS 18.1、iPadOS 18.1 和macOS Sequoia 15.1 测试版。根据Wind，测试版首批推出的AI 功能包括写作工具Writing Tools、语音转录、邮件智能回复、照片回忆功能等，并且对Siri 进行多项更新，新版Siri 可在交流过程中实现文本及语音的流畅切换并增强对用户命令的理解。图像创作工具Image Playground、Genmoji、新通知功能Priority Notifications、Siri屏幕感知以及ChatGPT 将通过iOS18 多次更新逐步添加至苹果终端，预计2025H1 可推出完整Apple Intelligence 功能。

服务营收有望提升，未来或将推出“Apple Intelligence+”付费订阅。

根据IT 之家，Apple Intelligence 发布初期将免费向用户提供AI 功能，未来苹果计划通过整合多家生成式AI 功能提供进阶付费订阅服务，由苹果和人工智能合作伙伴共享收益。基于高质量的用户群体以及在手机终端中的龙头地位，苹果AI 功能付费用户数量有望达到较高水平，推动服务业务收入增长。

Apple Intelligence 驱动新一轮换机潮，看好果链业绩上行。目前发布的iPhone 机型，仅iphone 15 Pro 与iphone 15 Pro Max 可支持Apple Intelligence 功能。Apple Intelligence 出色的AI 功能将加速用户更换iPhone 16 等新一代苹果终端，驱动出货量增长。并且AppleIntelligence 对内存、散热及续航提出更高要求，拉动上游价值量提升，果链有望充分受益。

风险提示。中美贸易摩擦的不确定性；AI 后续新功能迭代不及预期。