国内疫情控制得当，海外疫情仍在蔓延，全球释放流动性，一些偏刚需的终端需求向中国转移，化工作为中游行业，我们预计2021年中国化工产品的需求量有望适度回升，一些产能扩张较少的行业景气将回升，各细分行业迎来布局良机。

坚守有护城河的公司

疫情对化工行业的严酷考验会放缓小企业和国外企业发展速度，加速中国龙头企业市占率的提升，疫情冲击对行业竞争格局将带来中长期的影响，在整体估值不贵的情况下，坚守持续为股东创造价值、护城河较深的公司优选未来三年成长路径清晰，动态估值低的龙头企业。

化工巨头

万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、荣盛石化

一体化龙头

华鲁恒升、恒逸石化、桐昆股份、卫星石化、宝丰能源、龙蟒佰利、三友化工、华峰氨纶、齐翔腾达、鲁西化工、东方盛虹、合盛硅业

农化标的

扬农化工、新洋丰、利尔化学、长青股份、国光股份、兴发集团

成长标的

新和成、金禾实业、阳谷华泰、道恩股份、双箭股份

新材料标的

国瓷材料、万润股份、雅克科技、江化微、濮阳惠成、福斯特、金发科技、万盛股份、蓝晓科技、利安隆

风险提示

原材料（石油、煤炭、天然气、天然橡胶等）价格大幅波动风险；

全球疫情反复发酵影响下游需求；

行业大幅扩张；

对化工行业的环保要求放松；

相关标的的安全环保风险；

化工企业不可抗力风险；

项目建设进度不及预期。