2021 年第一季度净利润出现下滑：2021 年一季度公司实现营业收入 1.92亿元，同比增长 49.87%，归属于上市公司股东的净利润 913.53 万元，同比下滑 14.69%。，2021 年一季度营业成本较上年同期增加 5,589.09 万元，增幅 73.34%，主要是第一季度能源及电力销售业务规模增加所致。营业成本的大福增加，致使公司 2021 年第一季度净利润出现下滑。

因业务开拓需要，期间费用增加明显：2021 年，第一季度公司销售费用较上年同期增加 1,351.10 万元，增幅为 93.16%，主要是第一季度业务拓展增加办事处以及提高销售人员薪资待遇所致；第一季度管理费用较上年同期增加 534.01 万元，增幅为 59.49%，主要是业务规模增加以及提高管理人员薪资待遇所致。

逆回购用于后期实施股权激励计划或者员工持股计划：截至 2021 年 4 月9 日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为 5,000,900 股，占公司总股本的 2.08%，最低成交价为 12.35 元/股，最高成交价为 15.19 元/股，支付的总金额为 7,181.43 万元（不含交易费用）。

投资建议：公司是国内电力系统控制器龙头，依托电力行业平台持续开发新产品，未来还将持续进入其他领域。我们预计 2021-2023 年的 EPS 为0.56 元、0.57 元和 0.61 元，对应的 PE 分别为 26、25 和 24 倍，继续维持“增持”评级。

风险提示：电厂业务相关产品销量不及预期；新业务进度不及预期；下游需求不及预期；订单不及预期。