基本金属价格稳定，需求有望温和增长

近期基本金属价格稳定，通需求上升，铝、铅、锌需求稳定，基本面铜较好。随着全球主要经济体经济数据趋稳，预计金属需求有望温和增长。

仍看好铜行业铜行业在基本金属中基本面较好，电力投资有望带动铜需求高增长。铜的估值在各行业板块中较低，估值具有优势。我们仍看好2012 年铜业公司的表现。

看好下游加工类公司2012 年铝仍有望维持高需求增长，但电解铝和氧化铝的产能压力仍然存在，价格向上的空间较小，具有较低能源成本的企业仍将获得较高的收益。我们关注具有自备电厂和在低电价地区的电解铝和氧化铝公司。我们也关注一些细分领域的具有高成长性的铝加工公司。

看好再生金属公司。

再生金属行业是十二五期间国家重点发展的行业。相对于传统有色金属冶炼行业，受政策支持的再生金属产业将具有更高的成长空间。在政策支持下，再生金属产业将步入大发展时期。我们看好上市再生金属公司。

投资建议：

评级未来十二个月内，基本金属行业：中性。

我们维持基本金属行业“中性”的评级。我们看好铜业公司，看好再生金属公司和铝加工类公司。建议关注江西铜业、新疆众和、春兴精工和格林美。