2Q24 前瞻：半导体设计和面板业绩保持增长

据华泰电子预测，预计2Q24 电子板块收入同比+21.0%，环比+12.0%；归母净利润同比+7.7%，环比+29.1%。设计板块在去年低基数下归母净利润同比显著改善，我们预计2Q 有望保持较高增长；制造板块因整体产能利用率复苏毛利率有所回升；设备和零部件公司在手订单充足，收入/利润Q2 有望同比增长。

消费电子方面，果链2Q 拉货情况好于年初市场悲观情形，但安卓产业链拉货环比向下，预计利润同比持平；面板领域，受益于618 备货启动及海外客户备货提前，大尺寸LCD 面板价格环比上涨；被动元件方面，Q2 消费电子需求平稳，AI 服务器需求稳步成长。推荐半导体设备（北方华创）、半导体设计（澜起科技）、PCB（东山精密）。

半导体：设计公司盈利水平同比改善显著，制造板块营收增长我们预计设计板块二季度营收同比增长39.6%，环比增长12.3%，去年低基数下归母净利润同比显著改善。安卓链二季度收入环比增速放缓，可穿戴、AIoT 等消费类需求以及海外需求复苏带动相关芯片设计公司2Q 收入同比有望继续保持较高增长，同时工业等占比高公司在一季度低基数影响下2Q营收环比改善明显。受益于存储价格上涨及低价库存，存储模组公司2Q 有望延续1Q 利润释放态势，部分利基型存储产品价格跟随上涨，利润2Q 进一步释放。我们预计制造板块2Q24 营收将同比增长43.2%，代工和封测厂整体产能利用率随着下游消费电子需求回暖逐步复苏，毛利率也有所回升。

设备、零部件板块收入同比+38.9%，环比+13.8%，各公司在手订单充足，2024 全年业绩确定性高。

消费电子/安防：预计消费电子产业链利润同比持平，安防继续弱复苏消费电子方面，在中国市场促销下，果链2Q 拉货情况好于年初市场悲观情形，但安卓产业链拉货环比向下。预计3Q 果链拉货整体继续保持增长，而安卓3Q 继续平淡，4Q 开始拉货，上下半年出货量整体相当。我们预计2Q24消费电子整体收入/归母净净利润同比+19.2%/21.5%，环比+6.2%/15.6%。

安防行业，我们认为面向G 端及中小企业业务依旧承压，预计将实现5.7%的收入同比增长。

面板/被动元件：预期2Q24 面板厂盈利持续改善，被动元件环比稳健面板领域，供给端大尺寸LCD 面板新增产能有限，而需求端，我们看到2Q24受益于618 备货启动以及海外客户备货提前，大尺寸LCD 面板价格环比1Q24 明显上涨。预计面板板块2Q24 收入/归母净利润同比+14.9%/+60.8%，环比+17.7%/+81.1%。被动元件方面，Q2 消费电子需求平稳，AI 服务器需求稳步成长，行业BB ratio 基本维持Q1 水平，Trendforce 预计Q2 全球MLCC 出货量环比+6.8%，市场关注AI 服务器需求及AI 终端渗透带动电感、高容值MLCC 需求。预计2Q24 被动元件/PCB 板块收入/归母净利润同比+21.7%/+41.8%，环比+7.3%/+19.3%。

风险提示：全球半导体行业进入下行周期；手机等下游需求不及预期。