公告摘要:工信部根据相关企业申请情况,于2013年12月4日向中国移动通信集团公司、中国电信集团公司和中国联合网络通信集团有限公司颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE)”经营许可。此外,相关企业已经开展LTE FDD网络技术试验,系统验证LTE FDD和TD-LTE混合组网的发展模式,工信部将在条件成熟后发放LTE FDD牌照。

安信点评:经过历时近两年的部署和网络建设,4G牌照正式发放,中国的移动互联网时代正式到来,信息消费即将进入到新阶段。本次先发放TD-LTE牌照,凸显出国家对于自有技术的大力扶植,对于国内无线通信产业链构成利好。我们整理出4G商用带来的重大投资机遇,主要包括三方面:网络、终端与应用。

其中无线网络标的较多,主要承担的是4G网络设备、基站配套、工程服务以及网络优化。按照不同的公司业务类型以及受益的先后顺序,我们重点推荐三个组合:白马组合的中兴通讯(基站无线设备)和烽火通信(基站传输网络),黑马组合的富春通信(基站勘测设计)、宜通世纪(基站工程服务)、大富科技(射频器件)和金信诺(射频线缆),以及后周期组合的奥维通信、邦讯技术和华星创业。由于运营商招标集中在三季度末、四季度初,因此今年确认收入的情况一般,但预计到明年产业链条上的公司同比都会有比较好的表现,即使是后周期的公司在明年上半年订单情况也会有明显好转,因此从行业的基本面来看,2014年将是高增长的起点。

终端方面,4G用户的需求来自于手机、数据卡、MiFi等终端,与3G产品不同的部分主要是芯片,包括基带芯片与射频芯片等。近期中国移动降低了对于基带芯片的技术要求,有助于帮助国内企业打破国外公司的垄断。我们看好大唐电信(子公司联芯科技拥有基带芯片核心技术)和国民技术(射频芯片以及4G 终端),除此之外卓翼科技为大客户代工生产4G终端产品,综合实力较为突出。

应用方面主要包括视频、游戏、医疗以及在线教育等等。4G能够达到100M/S的超高网速,这将会极大提高用户体验,使过去很多无法推广的商业模式得以实现,我们认为4G商用代表着中国移动互联网时代的真正到来,会直接促进信息消费产业保持高速发展。

风险提示:LTE投资不达预期的风险。