中报要点及三季度业绩指引:

公司上半年实现营业收入 7.48 亿元,同比增长 32.19%;实现归属于上市公司股东净利润3197.07万元,同比增长 45.32%;基本每股收益0.13元。其中二季度单季度实现营业收入4.23亿元,同比增长58.26%,环比增长30.05%,实现归属于上市股东净利润同比增长178.83%,环比增长118.62%。公司预计前三季度实现归属于上市公司股东净利润6972.04~9190.42万元,同比增长10%~45%之间。

安信点评:

公司上半年业绩基本符合预期,从单季度的营收以及利润情况来看较为喜人,支持我们此前对于公司逐季业绩提升的预判。前三季度业绩指引的同比数据比上半年同比数据低的主要原因在于去年三季度基数较高(4138.21万元),如果考虑到去年四季度较低的基数(2155.68万元)以及今年四季度较好的开工前景,我们认为公司全年仍会维持较高的增速。从上半年的业务开展情况来看,公司相继斩获中兴(PON)、三星(智能电视PBA)、华为(4G产品)等重量级订单,与联想在智能手机领域的合作也较为顺利,是联想智能手机最大也是最重要的外包厂商之一,与这些大客户的紧密合作已经使得公司从大陆众多代工厂中脱颖而出,规模优势逐步得以体现。

投资建议:

卓翼拥有电子产业链中最优质的客户资源,同时考虑到深圳天津两地产能的大幅扩充,我们预计公司近两年业绩将会持续改善,维持此前的盈利预测,预计 13 年和 14 年的收入增速分别为 41.0%和 31.5%,净利润增速分别为70.4%和 40.9%,对应EPS 分别为0.60 和0.85元,维持买入-A的投资评级,目标价21元。

风险提示:大客户依赖的风险。