行业投资建议

新能源汽车：第六批纯电动乘用车电池能量密度均值达120.94Wh/kg，享1.1 倍补贴的比例为73.7%，纯电动客车电池能量密度均值为117.98Wh/kg，享1.2 倍补贴的比例为63.7%。享受超额补贴的车型持续增加，补贴实际退坡幅度好于预期。我们认为海外车企在国内建厂，配套零配件大概率会转向国产，细分产业链龙头有较大的机会，全球一线车企供应链将成为下一阶段挖掘牛股的主战场。推荐标的隔膜龙头：创新股份、星源材质；继电器龙头：宏发股份；结构件龙头：科达利；电机电控龙头：汇川技术；电池龙头：国轩高科、亿纬锂能。

电力设备：继续看好“两改”带来的投资机会，我们发布电力央企改革、三峡水利深度报告，认为当下时点已到重点布局时刻。主要逻辑：第一，电力过剩，行业去产能加速已到关键时刻，发电央企改组是必须要调动的手段。第二，国电南瑞等龙头国企改革方案陆续出炉，进一步催化市场。

第三，央企整体性混改进一步加速推进，两批试点将陆续推进。两条主线：

混改推动央企优质资产证券化及电改推动小市值平台价值重估。重点推荐：涪陵电力、三峡水利、国电南瑞、海兴电力、特变电工。

特斯拉产业链：特斯拉Model 3 正式量产，预计12月产量达到2万辆/月，17年总产量达到约5万辆，符合市场预期。主流车企宝马、大众等加速电动汽车布局，将极大拉动全球电动汽车供应链向上，龙头零部件企业极大受益。推荐标的：创新股份、赣锋锂业、三花智控、拓普集团（汽车组覆盖）、宏发股份、亿纬锂能、方正电机。

工业控制：受益周期需求回暖及制造业升级加速，工控行业下游复苏势头强劲，目前二季度在手订单饱满，预计整体增速维持20-30%。工业控制作为产业升级大方向，核心逻辑长期看好，建议关注在机器人核心零部件具备进口替代能力的标的：汇川技术。

三句话推荐个股：

亿纬锂能：传统业务凭借创新拓展下游应用领域，动力电池扩张与拓展客户齐驱并进，预计17-19年EPS 分别为0.43、0.79、1.29元，对应PE 为36、20、12 倍，增持！

国轩高科：锂电池龙头，我们预计公司2017-2019年EPS 分别为1.49、2.27、2.63元，对应PE 分别为23、15、13 倍，增持评级！

涪陵电力：国网节能服务公司上市平台，也是国网针对电改的布局，配网节能空间400亿以上，公司具备垄断性和高成长性，17-19年EPS1.41、1.80、1.97元，对应PE 为34、27、25 倍，重点推荐！