事件：近日，增量配网和微网政策进展和招标加速：第二批试点增量配网试点上报，要求第一批9 月底前确定业主方。28 个微网试点项目确定，《推进并网型微电网建设试行办法》印发。

政策加快推进，增量配网建设的限制因素逐步缓解。106 个增量配网试点项目，投资规模超400 亿，但下发近10 个月以来，建设进展较慢。

主要是，1）增量配网属于新的业务模式，增量配电范围、招标方式、配电价格、与外部电网的联网和调度等核心问题需要确定；2）很多项目业主未定，电网希望获得控股权。针对这些问题，近期，政策要求9月底之前第一批确定业主方，电网控股的项目不超过50%。能源局也已研讨增量区域业务划分办法。有望推动建设加速。

微网以35KV 以下的配网为主，电源自供比率不低于50%，可看成增量配网的延伸，28 个示范项目已确定。微网加上第二批增量配网试点范围上报，进一步扩大试点范围。

各地增量配网密集招标启动。8 月份以来，浙江、河南、重庆等地区相继发布增量配网的招标公告，其中浙江5 个项目已确定业主方。微网方面，以河北为代表的省市已确定微网示范项目的建设细节事宜。

投资建议：增量配网对上市公司利润增厚的核心在于上市公司可做总包商，带动设备销售和增值业务发展，从单个项目可获得的利润规模是电网为业主方时的数倍（5 亿设备投资规模的项目，总包金额约3000万）。建议关注前期已介入增量配网布局的恒华科技、北京科锐、合纵科技。从增量配网和微网建设对新模式、增值服务、储能的带动来看，建议关注许继电气、金智科技、中恒电气、南都电源等。

风险提示：电改进度低于预期、配网和微网建设进度低于预期、政策风险。