人脸识别业务收入领跑市场，正在不断探索新的应用场景：公司的人脸识别技术目前主要应用在传统的考勤、门禁等领域，在这些领域已经具备稳定的盈利能力。人脸识别代表案例是为民生银行定制的人脸考勤管理系统，实现了总行、分行人力资源部对网点自上而下的管控。此外，公司的人脸识别业务在金融终端、安防、交通等场景的应用也正在不断探索和尝试中，完全依靠可见光的人脸识别及人证比对等相关技术正在不断进步。与从事类似业务的许多初创型公司相比，公司不仅关注布局和宣传，更关注如何获取收入。

就目前收入来说，汉王是市场上主要依靠人脸识别盈利的公司中的领先者。

OCR 和轨迹业务稳步推进，传统业务在新领域持续发力：公司在OCR 识别业务上的客户稳中有增，不论是针对图书馆、档案馆等行业的数据服务还是面向C 端的扫描笔等产品销售都有着稳定的增长预期。传统的轨迹业务正在开拓新的应用场景，如教育、绘画、电子签批等领域，已经开发出的产品包括绘画板、电磁笔、电容笔、签批屏等，轨迹业务的收入主要来源于绘画板、签批屏的销售以及对外销售整机和芯片等。

内涵和外延发展并重，重点聚焦人工智能板块：人工智能是科技领域的下一个趋势，也是公司未来的发展方向。在内涵增长方面，公司管理层和员工一致制定好发展战略，踏实推进业务增长；在外延并购方面，在符合公司发展战略及合适的机遇前提下，拥有核心技术和应用场景的标的都是公司会考虑并购和合作的对象，汉王是技术型公司，对于应用场景没有限制。

首次覆盖，“审慎推荐-A”投资评级。预估每股收益2016 年0.10 元、2017年0.12 元， “审慎推荐-A”投资评级。

风险提示：业务拓展和推进不达预期；业务竞争加剧。