投资要点：

市场表现：受“一带一路”持续推进的影响，机械板块延续复苏态势。3 月13 日至3 月26 日，沪深300 指数上涨1.80%，机械行业指数上涨2.69%，位于所有一级行业中的第6 位。机械行业中涨幅排名前三的细分子行业分别是重型机械、铁路设备、工程机械，分别上涨5.47%、4.75%、4.39%；跌幅排名前两位的行业分别是油田服务、机床工具，跌幅分别为-1.15%、-0.21%。

机械板块业绩普遍回暖，上调行业至“推荐”评级。2017 年度，在产能去化导致市场集中度提升、产品更新周期到来、以及下游需求呈现结构性改善等因素作用下，传统周期板块景气度提升，行业龙头价值凸显。未来，各个机械细分行业中“马太效应”

将会逐步显著。以我们所跟踪的296 家机械行业上市公司为统计口径，截止到2017年3 月26 日机械行业共有229 家公司公布2016 年业绩预报，业绩发布率达到77%（229/296），其中220 家公司发布了业绩快报，发布率为74%（220/296）。从目前发布业绩的情况来看，实现盈利的企业200 家，占比91%；亏损的企业共20 家，占比仅9%。此外，机械行业公司的业绩改善明显，已发布业绩的220 家标的公司2016年共实现营业收入3997 亿元，同比增长17.55%；共实现归母净利润222.96 亿元，同比增长35.94%。我们认为机械行业的基本面已迎来较为明显的改善，上调行业至“推荐”评级。

重要行业信息点评：（1）“一带一路”持续推进，工程机械有望充分受益。2017 年3月12 日，国家“一带一路”官网正式上线运行；3 月17 日，联合国安理会以15 票赞成，一致通过关于阿富汗问题第2344 号决议，呼吁国际社会凝聚援助阿富汗共识，通过“一带一路”建设等加强区域经济合作，敦促各方为“一带一路”建设提供安全保障环境、加强发展政策战略对接、推进互联互通务实合作等。我们认为，随着“一带一路”持续推进，会涉及更多的沿路沿线国家的基础设施建设，从而有助于工程机械行业景气的持续复苏。继续推荐柳工、徐工机械，建议关注三一重工。（2）国家发改委发布《关于深入推进农业供给侧结构性改革的实施意见的通知》，具体内容包括：

启动农业和林业领域PPP 试点；加快推进重大水利工程建设；大规模推进高标准农田建设。此次政策的出台，旨在深入推进农业供给侧结构性改革，加快培育农业农村发展新动能。我们认为农业供给侧改革的不断深化将对农机行业形成政策性利好，建议关注细分领域的龙头公司，如星光农机。

半月重点推荐标的组合：【厚普股份】 国内加气站设备龙头，布局智慧能源打开成长空间。公司是是全球最大的CNG、LNG、L-CNG 清洁燃料加注设备整体解决方案和信息化集成监管系统供应商，随着油气价差扩大带来天然气行业景气度提升，公司传统主营业务有望迎来拐点；在主业向好的背景下，公司通过对原有业务战略升级，布局智慧能源领域；我们看好公司广阔的发展空间。此外，公司已完成限制性股票激励计划，将有利于公司业绩平稳发展。【富瑞特装】 天然气设备产业迎来复苏，公司业绩有望企稳回升。我们认为随着油气价差扩大天然气产业链经济性开始凸显，公司传统LNG 装备业务将直接受益；同时公司多举措布局氢能装备领域，有望成为新的增长点。【京山轻机】 公司是国内人工智能在制造领域成功落地为数不多的优质标的。公司完成了惠州三协的并购及慧大成的参股，大力布局工业自动化及人工智能领域。12 月5 日公司因筹划重大事项停牌，建议持续关注。【新研股份】 军民融合不断深入，明日之“星”即将起航。公司收购明日宇航航切入军工领域，后者是我国多家航空航天企业的配套零部件制造服务商。此外公司通过多重布局进军商用卫星领域，业绩有望高速增长。

风险提示：宏观经济下行超预期，行业政策不及预期，公司相关事项推进不确定性。