上周通信板块上涨0.41%,同期上证下跌2.22%,其中通信设备上涨0.77%,通信运营上涨2.37%,板块表现强于大盘。

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1、中兴通讯受到美国商务部出口限制令事件点评

3 月7 日,中兴通讯停牌公告:公司获知美国商务部拟对中兴通讯实施出口限制措施,鉴于该事项存在重大不确定性,公司股票自 2016 年 3 月 7 日开市起停牌。

点评:

(1)初步判断,美国商务部对中兴的出口限制措施对公司业务方面短期影响较大,从无线通信、光通信到终端设备,从芯片、操作系统到大型应用软件,核心关键环节主要由美国企业提供,一旦出口限制实施,公司已中标订单及未来拿单能力短期恐受影响;中长期如罚款等措施影响尚需进一步处理信息再做判断,我国商务部也针对此事件作出了强力回应,目前做过度悲观判断也为时过早。

(2)2016 年国内无线及光网招标规模维持高位,产业链公司值得关注。在中兴通讯限制出口事件未解决之前,烽火通信(替代供应商)、光迅科技(上游芯片等替代供应商)等存在交易性机会,重点关注;

(3)中长期,从大国博弈角度来看,信息安全及国产化将日趋重要。信息安全产业,国内企业从芯片、操作系统到大型应用软件等核心环节均需全面布局。纵观美国信息产业巨头崛起历史,基本沿国防、行业到大众市场渐次发展,早期国家支持对企业成长至关重要。目前,我国北斗导航产业也是由军队建设推动,若直接在大众市场与GPS 面对面竞争,产业崛起难度极大。我们认为,未来国家将对信息安全产业链薄弱环节重点支持,产业资金参股、党政军市场集采等方式开展。中长期建议关注信息安全国家队,CEC、CETC 集团下属上市公司均存在投资机会。

2、通信行业核心观点:

加快全球网络基础设施建设再次在世界互联网大会中被强调提及,作为TMT 行业“信息高速公路”的通信行业有望全面迎来新的扩容升级(政策催化、需求催化等)。

我们认为,我国移动用户由2G、3G 迅速迁移转向4G 后,流量消费将增加数倍。目前我国4G 用户占比(25.2%)还比较低,未来几年2G、3G 用户加速向4G 迁移,移动互联网接入流量消费增长仍将维持在快车道。同时,4G 用户流量消费水平(DOU/约为700M)大大低于国际上13 个国家的平均水平(DOU/1G 以上,美国、韩国等则更高),整体提升空间还很大。另外随着虚拟现实、移动视频、车联网、物联网等高耗流应用日趋成熟,我们判断移动流量将迎来需求大爆发及指数级增长。根据思科的预测,2014 年到2019 年我国流量消费将增长13 倍,复合增速为67%,移动数据业务将逐渐占主导地位。

基于以上行业判断,我们2016 年最为看好的几个细分行业为:

(1)、云计算(包含IDC);

(2)、运营商流量及数据经营;

(3)、北斗及位置服务(互联网汽车);

(4)、互联网教育。

我们建议更多关注行业长期板块趋势,甄选强势行业中的顶级优质公司,基本面有望持续超预期的行业龙头仍然值得布局;另外,强转型预期和国企改革也同样值得关注。

3、专网走向台前,中国交通通信信息中心获发基础电信运营牌照。

中国交通通信信息中心(北京船舶通信导航有限公司)取得工业和信息化部颁发的《中华人民共和国基础电信业务经营许可证》,正式获得我国基础电信业务经营一级资质,跻身国家基础电信运营商之列。这意味着,统治国内电信市场多年的三大运营商格局或将发生改变,除了迎接外部互联网公司OTT 式的挑战,还将面临着越来越多,诸如中国交通通信信息中心这样的市场内部新晋者的挑战。

专网通信商首次获得国家第四张基础电信业务许可证,在今年“两会”上,全国政协委员、百度公司CEO 李彦宏的提案便聚焦在盘活专网资源,将闲置网络资源接入到网络中,从而实现资源有效利用,并通过为专网运营单位提供互联网、通信牌照的方式进一步激活电信市场活力,促进行业良性竞争,从而实现“宽带中国”建设和“提速降费”目标。

而此次,中国交通通信信息中心(北京船舶通信导航有限公司)取得工业和信息化部颁发的《中华人民共和国基础电信业务经营许可证》则被解读为进一步激活电信市场活力的一次尝试,也是专网资源进军公网运营的先锋。 专网领域A 股标的主要是:海能达、齐星铁塔、烽火电子、东方通信。