事件

富临运业10 月21 日公告，综合考虑目前国内资本市场变化情况及整体环境、以及公司实际情况等诸多因素，公司决定终止非公开发行股票事项。

经营分析

放弃收购华西证券股权，损失利润增长点：公司于2015 年5 月12 日首次公告非公开发行股票预案，拟非公开发行股票募集资金不超过18 亿元用于收购都江堰电投资有限责任公司100%的股份，该公司持有华西证券8.67%的股份。于2016 年4 月30 日公告调整定增方案，并于5 月17 日再次上报。此次定增对于公司主要意义在于华西证券带来的稳定的投资收益，此次收购终止使公司直接损失每年约1 亿元的利润增长；但对于公司主要业务经营及长期战略规划并无实质性的重大影响。

专注传统客运主业转型升级，打开资本运作空间：此次历经长达17 个月的定增终止，可以使公司在传统客运主业下滑的大环境背景下，更加专注于在经营业务上进行转型升级，为公司带来长期发展动力。此次定增收购事项终止，也为未来公司其他项目打开资本运作空间。公司已经开始应用资本手段协助公司转型升级；公司于2016 年8 月18 日与4 家投资机构签订了《战略合作框架协议》。此次合作将涉及智能出行平台搭建及新能源汽车运营等领域，在技术、经验及资源方面进行深度合作，为公司挖掘合作机构、寻求储备项目、协调融资并购等资本运作事项。

打通新能源汽车产业链，打造智慧交通平台：公司在业务上主要从3 个方向寻找盈利突破口：1.对于传统客运业务，公司通过兼并收购，优化经营管理模式，从内部提高企业经营效率，从外部实现规模扩张寻求协同效应。2.打造新能源汽车版图，公司自身经营涉及从新能源汽车租赁到客运线路上的新能源汽车的运营，并联合富临集团下野马汽车及富临精工布局新能源汽车生产及电池制造，公司试图串联整个新能源汽车产业链，探索该领域盈利增长点。 3. 公司于今年8 月份召开“天府行”APP 发布会，该APP 含家到家平台、公路用车平台、专车平台、新能源平台及网约车平台，一次性解决网约车安全问题、将道路运输和四川省内丰富旅游资源结合起来，力争打造覆盖全省的智能出行平台。

盈利调整

由于收购华西证券股权终止，我们下调之前的盈利预测。我们预计公司2016-18 年EPS 分别为0.54/0.63/0.74 元/股。

投资建议

公司定增事项终止短期内使公司直接损失利润增长点，但对于经营及长期战略规划并无实质性的影响；而且可以使公司更加专注于业务的转型升级并且为未来其他项目打开资本运作空间。智慧交通平台和新能源电动汽车发展空间较大。持续给予公司“买入”评级。