事件

国金证券交运团队近期与公司对关于新能源汽车业务,定增持股华西证券事项,公司未来发展规划进行积极交流。

经营分析

稳固主业,探索多元化布局:公司打造“一核三极”发展战略,通过对内提升经营效率对外兼并收购保障主业稳步提升。同时公司主要三个方向探索多产业延伸:1.参与新能源汽车租赁,运行及充电桩网络建设,布局新能源汽车全产业链。2.打造线上订车平台,结合兆益科技车上wifi 生态圈计划,向智慧交通产业链延伸。3.发力金融领域,参股绵阳商业银行、三台农信社及华西证券,增厚利润,优化资产结构。

进入新能源产业,打通新能源汽车全产业链:公司现全面布局新能源汽车租赁、运行及充电桩网络建设。公司已在西昌、绵阳地区设立租赁公司,提供新能源汽车租赁及充电服务。其次公司积极开展新能源客车在适合的客运线上的试点测验,结果显示新能源车会节省燃油成本约30%。现公司共有新能源车辆约超过350 辆。公司2015 年参与设立四川富临兴华充电网络有限公司,拟以合资公司形式开展充电网络建设及运营等业务,分摊成本共享利润,现公司已建有充电站20 个,充电桩约200 个。

公司计划推出线上移动订车APP,打造智慧交通平台:为应对日益崛起的线上订车软件,公司计划于今年推出线上订车平台。线上订车平台计划主要提供2 大服务:(1)城际专车/点对点服务,将客户行程分为3 节,客户到初始客车站、初始客车站到终点客车站、终点客车站到目的地。其中第一节和第三节提供新能源汽车接送服务,第二节提供公司传统客车服务。将客户从始发点到目的地全方位服务覆盖,增加收益范围。(2)结合旅游景点资源,打造周边旅游专线。解决旅游景点最后一公里问题; 提供两个旅游点间的专线服务,解决旅游交通问题。

定增方案调整,持股华西证券渐行渐近:公司2016 年4 月30 日发布公告调整定增方案。原定增方案为非公开发行股票数量不超过12,000 股,认购人为安志富,冯美娟及蒋丽霞。发行价格为15 元/股,募集资金不超过18亿元。调整后方案预告此次拟非公开发行股票数量不超过20,000 万股,扣除发行费后募集资金总额不超过18 亿元,发行对象为不超过10 名特定的机构或自然人,用于收购都江堰蜀电投资有限公司100%股权。

盈利调整

2016 年由于公路客运行业下行,公司主业利润较上年预计有明显下降达到1.5 亿元,绵延商业银行贡献投资收益4000 万元,兆益科技贡献2000 万元,三台农信社贡献1500 万元,华西证券由于定增推迟,当年并表投资收益预计约有7500 万元, 2016 年归属母公司净利润预测调整为3 亿。

投资建议

通过内部管理优化和外部延伸稳固主业,同时公司积极开发新增长点,估值安全边际高。智慧交通平台和新能源汽车领域发展空间较大。给予“买入”评级。