2017 年整车投资围绕自主高端化及合资全新SUV 贡献业绩弹性两大方向。政策逐步明朗新能源汽车进入新成长期，看好新能源专用车及新能源乘用车。去伪存真，寻找零部件“真成长”标的。

畅想1：自主品牌实现高端化突破。自主品牌将在SUV 领域率先实现高端化突破，在15 万以上的价格区间，自主品牌的市场占有率将不断提高。

畅想2：2017 年新能源汽车放量增长至70 万辆。预计2017 年碳积分接档补贴政策，刺激供给端新能车投放，需求端继续放大，预计明年新能源乘用车销量49 万辆，专用车10 万辆，客车与2016 年持平。

畅想3：江淮大众合作事宜落地。江淮与大众正式签订合作协议，双方成立合资公司，依托于双方现有技术和产品，推出合资公司的新能源汽车，并取得良好的市场反响。

畅想4：零部件企业出现并购潮。零部件生产集中度不断提高，企业通过并购强化各个业务的协同作用，提高生产效率，增强竞争优势。

畅想5：汽车起动电池升级，启停系统放量增长。启停系统是性价比最高节油系统，主机厂加快启停布局，消费者忧虑逐渐解除，启停系统迎来收获期。

畅想6：排放标准升级带动相关零配件新增量。2017 年国四升级国五，DPF 路线可以顺利过渡到国六阶段，轻型车加装DPF 预计将成为主流方案，带动DPF 产品放量。

畅想7：48V 弱混系统加速落地。48V 系统成本进低于强混，节油率却可达15-20%，零部件巨头提前布局，计划2017 年量产落地。

畅想8：BMS 愈加受重视，集中度提升。BMS 核心是软件和控制算法，国内整车厂对电池的优化技术愈加重视，行业优胜劣汰加速，预计集中度进一步提升。

畅想9：电动车充电技术和续航里程取得突破。电动汽车充电效率不断提高，充电速度加快，续航里程增加。充电时间和续航里程不再是制约电动车推广应用的瓶颈。

畅想10：燃料电池汽车商业化取得突破。燃料电池汽车进入爆发前夜，更多的企业推出燃料电池汽车，包括燃料电池乘用车、燃料电池客车和燃料电池专用车，燃料电池汽车将在专用车领域率先实现规模化应用。

投资建议与个股推荐:整车看好处于新车周期的上汽集团、广汽集团，新能源乘用车龙头比亚迪；零部件看好外延并购具范企业均胜电子、中鼎股份；受益于汽车启停渗透率提升的电池龙头骆驼股份；兼并收购成就汽车空调压缩机龙头奥特佳；柴油车复苏及排放升级受益者威孚高科。

风险提示：1）汽车销量增幅低于预期；2）新能源汽车补贴调整政策不及预期。