2024 年Q3 公司经营稳定

公司发布2024 年三季报，三季度实现营业收入30.90 亿元，同比减少7.38%；实现归属上市公司股东的净利润5.10 亿元，同比减少2.04%；实现归属上市公司股东的扣非经常性损益的净利润4.77 亿元，同比减少6.74%。基本每股收益0.50 元，同比减少1.22%。公司经营的净利率相比于去年同期有所提升，公司经营效率有所改善。

合同负债增长显著，三费管控稳定

根据公司三季报信息，合同负债较年初增加99.14%，主要原因系收到新增订单的客户预付款增加。销售费用较去年同期增加13.75%，管理费用较去年同期增加6.07%，研发费用较去年同期增加11.25%，三费管控相对稳定。

股东回购彰显信心

公司于2024 年9 月26 日召开2024 年第二次临时股东大会，审议通过了《2024年半年度利润分配及资本公积金转增股本的议案》，以公司2024 年6 月30日的总股本1,023,855,833 股剔除存放于公司回购专用证券账户6,156 股后的1,023,849,677 股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利1.2 元（含税），送红股0 股（含税），不以公积金转增股本。截至2024 年10 月18 日，公司本次权益分配方案已实施完毕，彰显公司信心。

投资建议

我们看好公司油服压裂设备领跑行业+海外渗透率持续提升，维持预测为：

2024-2026 年营业收入为153.55/170.82/191.51 亿元；2024-2026 年预测归母净利润分别为27.71/32.42/38.29 亿元；2024-2026 年对应的EPS 为2.71/3.17/3.74元。公司当前股价对应的PE 为13/11/9 倍，维持“增持”投资评级。

风险提示

1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）原材料成本大幅波动影响毛利率； 5 ） 油价波动的风险。