顺丰控股披露2024 年年报

顺丰控股披露2024 年年报，全年营业收入2844 亿元，同比增长10.1%，归母净利润102 亿元，同比增长23.5%。2024 年四季度公司营业收入775.6 亿元，同比增长11.8%，实现归母净利润25.5 亿元，同比增长29.6%。

激活经营，各业务板块收入整体实现良好增长2024 年公司实施“激活经营”策略，各业务板块收入整体实现良好增长，速运物流业务板块132.6 亿票，同比增长11.5%。时效快递业务，业务结构从商务件稳步向大消费及工业制造领域，产品竞争力不断升级，业务量同比增长11.8%，不含税营业收入1222.1 亿元，同比增长5.8%；经济快递业务不断做大规模，若不含丰网业务，2024 年经济快递收入同比增长11.8%，业务量同比增长17.5%；快运业务构筑中高端陆运大包裹竞争壁垒，打造适配工业生产领域零担网络，并推进加盟网络拓展下沉市场，公司快运业务货量规模同比增长超20%，不含税营业收入376.4 亿元，同比增长13.8%；冷运及医药业务主要受气候因素影响影响生鲜产品减产，进而影响业务量导致营收下降4.9%至98.1 亿元；同城即时配送领域，公司持续深化与KA 客户合作，服务升级驱动商家及消费者规模双线增长，不含税收入88.7 亿元，同比增长22.4%。

供应链及国际业务方面，公司紧抓服务中国企业产能出海、品牌出海记跨境电商发展机遇，深化业务融通积极开拓供应链及国际市场，业务实现良好增长，全年不含税收入704.9 亿元，同比增长17.5%。

积极节降成本提升效率，公司利润率明显回升2024 年公司完善多网融通战略，提高中转场经营效益，优化陆运网络结构，优化资源配置，积极推进无人化自动化节降成本提高效率，2024 年公司营业成本2448.1 亿元，同比增长8.7%，低于收入增速，公司全年毛利润率12.93%，同比增长1.11pct。

费用端，公司积极管控费用，2024 年销售、管理、研发、财务费用率分别为1.09%、6.52%、0.89%、0.65%，同比分别下降0.07pct、下降0.30pct、上升0.01pct、下降0.07pct。其他科目方面，因税收优惠降低，2024 年公司其他收益6.8 亿元，同比下降12.9 亿元，其余项目基本稳定。整体来看，公司业绩创历史新高，归母净利润率达到3.58%，同比提高0.39pct，改善明显。

投资建议

公司2024 年年报现金分红率达到40%，同比提高5pct，股东回报持续提升。2025 年公司将聚焦物流行业，通过数智化物流及解决方案赋能各行业转型升级，实现增收降本，提升供应链效益。预计2025-2027 年公司营业收入分别为3105.2 亿元、3359.6 亿元、3600.8 亿元，同比分别增长9.2%、8.2%、7.2%，归母净利润分别为116.9 亿元、129.5 亿元、142.0 亿元，同比分别增长15.0%、10.8%、9.6%。

维持“买入”评级。

风险提示：

宏观经济下滑，业务拓展不及预期，快递市场竞争加剧。