报告摘要:

一、事件概述

2016 年10 月11 日,国家发改委、国家能源局联合印发《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》,贯彻落实电改精神,有序向社会资本放开配售电业务。

二、分析与判断

核心文件出台,配电网PPP 大幕正式开启

电改核心配套文件《有序放开配电业务管理办法》(以下简称“管理办法”)下发,关于配电网放开的又一重要政策敲定。放开配电网是本轮电改的一个重要内容,在电改9 号文给出“有序放开配售电业务”这个大方向后,各试点省份电改方案纷纷提出鼓励社会资本参与增量配电网业务,广东省更是率先下发有序放开配电网业务实施方案(征求意见稿)。此次管理办法下发,基本符合预期,我们预计管理办法出台后,各省的增量配电网放开将加速落地。

近百亿规模配电网PPP 项目有望落地

财政部目前已经推出了两批PPP 项目,预计第三批PPP 项目将会于近期推出,总投资规模将达万亿元。发改委近期公开推介2.14 万亿元PPP 项目,其中涉及配电网领域的项目有4 个,总投资额超四十亿元。综合财政部和发改委的第三批PPP 项目,预计近百亿规模的配网PPP 项目将落地。

配网设备和售电服务公司有望直接受益

配网设备企业有望通过投资配电网拥有配网的绝对控股权,从而切入配电网运营,改变之前主要依赖国网、南网集采招标的盈利模式。对于售电公司而言,配电网是重要的战略性资源,售电侧放开后,售电公司竞争的核心在于掌握客户资源,拥有配电网将有助于抢占用户侧资源,实现配售电一体化经营。

三、投资建议

建议从两条主线关注配电网PPP 带来的投资机会,一是具有地方国企资源的相关公司,二是配电网、用电服务相关优质上市公司,重点关注:智光电气、北京科锐、新联电子、国电南自、合纵科技、林洋能源。

四、风险提示

增量配电网试点不达预期;配电网放开政策不达预期。