一致性评价开启仿制药行业优胜劣汰，强者恒强我国仿制药一致性评价目前处于雷霆万钧的第二轮，政策和实施细则皆落地，仿制药行业将优胜劣汰，强者恒强。研发能力比较强的企业可以快速完成一致性评价要求的工作；在国外有上市药品销售的企业可以直通一致性评价；CRO 龙头企业享受一致性评价市场扩容；优质原料药和辅料企业在制剂企业压力倒逼下脱颖而出。我们认为上述四种企业将在一致性评价中受益，在行业的集中度提升过程中保持较高增速。

儿童用药和医疗服务春天来临，招标加速行业推动行业洗牌目前我国儿童病患处于缺医少药的局面，药品方面卫计委已支持儿童药直接挂网采购；预计下半年将出台儿童用药基本目录及用药指南等政策，在研发上鼓励32 种儿童用药的申报，产品覆盖儿童药市场份额较大领域的企业将优先受益。医疗服务上国家促进儿童医疗机构的建设，社会资本可参与医务人员教育培训环节、医疗服务机构的建设；远程医疗服务平台建设及运营；儿科体外诊断和影像第三方服务平台。28个省市已经出台新一轮招标实施方案，绝大部分省份采用“双信封”招标采购，质量分层不尽相同，降价试主题，标的钻则基于下列条件：新品种上市不久借招标周期带来业绩放量；招标降价趋势下政策受益的强势标的；相对受益的部分挂网品种。

16 年中期投资策略：选股强调估值和业绩，五条投资主线选股下半年强调业绩确定性，首选估值合理，且代表新产业和政策方向的行业和个股；其次估值相对合理，行业景气度未来几年都相对较高。整体思路：医疗服务>器械>药品。

16 年中期医药板块五条投资主线

1）大医疗服务体系。按业绩兑现和卡位资源的确定性排序：公立医院改制、专科、体检、康复、养老、互联网医疗。公立医院改制及托管（有望带来下一轮的制度红利释放，2016年预计将迎来高峰）、体检（行业增速25-30%，龙头建立大健康生态圈，各类闭环有望逐步落地，天然是健康大数据入口）或第三方服务平台、康复、养老、互联网医疗等，虽然某些领域短期没有实现盈利，但是代表未来发展趋势，值得战略配置具有卡位资源的公司；2）医疗器械（诊断试剂、家用医疗器械）；3）创新药物和治疗技术（高端仿制药、精准治疗）；4）分级诊疗及区域信息化平台，分级诊疗将加快推动区域信息化平台搭建、扩大基层的市场蛋糕等；5）其他主题：国企改革、招标放量、营销改善、外延或转型。

下半年建议重点关注标的

仿制药一致性评价：恩华药业、信立泰；儿童药市场及医疗服务：济川药业；招标：

翰宇药业、莱美药业；公立医院改革及分级诊疗：北大医药、金陵药业、乐普医疗；康复养老：华邦健康；国企改革、营销改革、外延发展：江中药业、仁和药业、片仔癀、精华制药；IVD 行业：迈克生物、西陇科学。

风险提示：招标、儿童用药政策、国企改革推进进度低于预期