【板块上周回顾】：本周轻工制造板块上涨9.14%。家具、模拟组合、SW轻工制造、SW造纸Ⅱ、SW包装印刷Ⅱ板块跑赢大盘；家具板块涨幅最大，为21.63%。本周模拟组合上涨10.42%，高于于大盘2.21%。本周家具、SW包装印刷Ⅱ板块估值上行，家具板块估值走势高于沪深300。

【兴业轻工核心组合】：主要围绕“互联网+”、次新股以及低预期三条主线。第一是互联网对于轻工传统板块的改造，推荐宜华木业（构建泛家居一体化生态平台）、东风股份（云印刷龙头）、索菲亚（定制龙头显著受益于泛家居一体化）。第二是优选次新股，好莱客（上市之后经销体系高速扩张）、推荐曲美股份（现代家具设计龙头）、晨光文具（学生第一品牌，线下终端网络具有平台价值）。第三是转型与改革预期，推荐通产丽星（深圳市国企改革）、瑞贝卡（主业好转，转型预期）、大亚科技（公司治理结构改善，价值重估）。

【本周观点】：镀金岁月，轻工行业国企标的梳理。根据我们策略观点，本轮行情从某种意义上是“被利用”的牛市，作为上市公司主体的国有企业改革是重中之重。自2013年10月十八届三中全会提出新一轮国企改革以来，中央层面对于国企改革顶层设计上升至深改组推动。上周中央深改组审议通过了《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》，我们认为新一轮国有企业改革的顶层设计将逐步出台。我们认为未来国有企业改革与资本市场之间联系有几个路径，主要包括集团资产整合注入，同一集团上市平台整合梳理、国资借壳注入或者引入战略投资者以及国企员工持股计划或者管理层MBO。具体到轻工行业，国资上市资产主要是造纸和包装企业，由于行业属性以及国企市场化竞争机制问题，目前轻工国资上市公司主营业务都不容乐观，我们沿着管理层激励机制变化以及壳资源逻辑来思考。上周ST宜纸停牌，控股股东宜宾市国资委筹划引入战略投资者，未来注入环保资产，实现资产优化升级，我们认为地方国资未来值得关注。我们梳理了目前轻工行业所有的国资控股的标的，推荐关注通产丽星、恒丰纸业、永新股份、珠江钢琴。

【行业动态】：1）索菲亚筹划员工持股从6月3号开始停牌。2）本周东港股份宣布与上海国税局电子发票对接，跨区域电子发票模式实现突破。

【风险提示】：2015年6月19号海伦钢琴有6528万股解禁，占总股本0.68%。7月17号喜临门有1.17亿股解禁，占总股本37.06%。