行业近况

2021年8月A股传媒板块上涨0.89%，跑赢上证指数1.0lppt。其中，媒体/广告营销板块分别上涨4.74%/7.30%，文化娱乐/互联网媒体板块分别下跌0.28%/8.41%。

评论

网络游戏:8月中国手游同环比双增长，行业监管加强。根据伽马数据，8月中国手游市场实现销售收入192.4亿元，同比增长8.2%，环比增长5.7%。我们认为，一方面《大话西游》等经典游戏开展多元活动驱动流水上升，另一方面季度内新游为市场带来流水增量。新游方面，《金铲铲之战》(英雄联盟云顶之弈正版授权/腾讯发行)位居新游首月流水测算榜首。海外方面，根据伽马数据，8月中国自研游戏海外市场实际销售收入17.12亿美元，环增3.949%。厂商方面，根据Sensor Tower数据，三七互娱8月表现亮眼，位列全球第10名/中国第4名，收入同环比分别增长45.6%6/349.2%，主要受《斗罗大陆:魂师对决》《Puzzles & Survival》等产品驱动。行业方面，8月末版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，进一步加强对未成年人防沉迷的管理。9月8日，中宣部及版署与重点游戏企业和平台进行交流，强调要将未成年人防沉迷落到实处。我们认为，《通知》的制定和落实对加强和改进网络游戏管理，切实保护未成年人身心健康，营造良好网络空间，具有重要意义和切实作用。影院视频:8月影市有所回落,中秋/国庆档影片供给丰富;剧集热度不减。电影院线方面，根据艺恩数据，8月全国实现电影票房20.5亿元，环比下降36.5%，较2019年同期下降73.6%。分影片来看，《怒火·重案》表现突出,单月实现9.3亿元票房收入，占8月总票房的45.1%，排名第一。展望9-10月，伴随档期聚焦效应加强，我们认为可重点关注中秋档《峰爆》《我的青春有个你》及《关于我妈的一切》等12部定档影片;国庆档各具特色的主旋律影片《长津湖》(博纳影业/八一电影制品厂/中国电影等出品)、《我和我的父辈》(中国电影出品及发行)、《铁道英雄》(华谊兄弟/中国电影等出品)及青春、儿童等类型影片。剧集视频方面，剧集市场热度不减，多部作品表现亮眼。电视剧方面，8月《扫黑风暴》(企鹅影视出品)位居榜首，播放量达35.3亿次。网剧方面，《你是我的荣耀》(企鹅影视/腾讯影业等出品)热度不减。估值与建议我们建议积极配置:1)数字媒体:芒果超媒、腾讯音乐、阅文集团等;2)网络营销:分众传媒、天下秀等;3）网络游戏:完美世界、三七互娱、吉比特、网易、心动公司、友谊时光、祖龙娱乐等;4)影视院线:万达电影、猫眼娱乐、横店影视、光线传媒;5）图书出版:中信出版、中南传媒、凤凰传媒等。

风险

宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋严。