我国当务之急是获得可负担的能源以支持经济增长。石油供应安全是实现可持续发展面临的重要问题,在陆上石油生产增长受到资源禀赋的影响缓慢增长和海外石油引进受到限制的条件下,我们的出路只在海洋。

影响海洋工程装备需求的主要因素有全球油气价格、相关油气出口国家或组织的政策倾向以及当代海工装备技术进步。

我们认为我国海洋油气装备发展将为满足新形势下的需求,同时受至于政治、军事、技术等因素影响区域内与外国合作共同开发或是大方向。

我国南海油气开发的装备选择上,也应该考量经济效益。

南海区域海况比较复杂,新开发的边际油田考虑到开发初期的平台及管道建设较高的成本投入,属FPSO解决方案较为经济。而南海北部及北部湾等水深较浅的区域,钻井船与张力腿生产平台的组合方案较为经济。

南海中部和南部海域气候条件较为恶劣且海水深度较大,因此独柱式平台较为合适生产作业。

南海部分区域属“争议”地区,在“争议”地区就油气开发进行合作国际上有先例可循,且当前我国南海部分地区独立推进石油开发仍有难度,因此合作开发是极有可行性的方案。

我们认为随着我国在国际海工装备市场份额的逐步提升,在考虑未来国内海工制造业市场规模时应该从全球需求口径去估测。随着在中低端市场上的逐步领先,我国在部分平台总装及低端配套装备上的市场替代空间将会逐步扩大。同样随着我国深海勘探技术及相关配套装备研发的更加深入,我国在深水装备市场的份额亦有成长空间。

我们认为海洋油气装备产业的投资逻辑方向上应考虑至少两大因素,其一为各个细分市场的空间大小,市场潜在规模决、与下游客户的投资意愿定了未来投资可能力度的大小。其二在,我们认为应该充分考虑海洋油气装备产业当前的自身特点及竞争力体现,可自上而下的选择。

风险提示:投资增速低于预期;国际油价下行;政策刺激不达预期。