巨力索具等3新股之IPO申购策略：机构差异化询价更明显
申银万国证券股份有限公司 2010-01-14
巨力索具 +10.07%
将于元月13日发行的巨力索具、格林美和海宁皮城均为深市中小板股票，其网下为独立发行轮次，网上与之前的正泰电器等4只新股的资金冻结周期相重合。预计3只新股的累计融资规模约34亿元左右。
就未来三年净利润的复合增长率来看，海宁皮城在3只新股显得非常突出。就公司的综合毛利率水平来看，巨力索具和海宁皮城相对较高，08年分别为36.34%和40.23%，禾欣实业为17.29%。
网下配售比例的最终确定，主要取决于机构的认同度，其次为发行人和保荐机构对最终发行价的"微调"上。理论上，在假设机构偏好度差别不大的条件下，预计巨力索具、禾欣实业和海宁皮城的网下配售比例将分别约在1.1%、0.6%和1.3%附近。
网上申购方面，预计申购资金在6500亿元左右。预期加权和平均中签率分别约在0.42%和0.4%左右。在网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，海宁皮城和巨力索具的相对中签率较高。
不确定因素：发行价、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度。
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