行业近况

江苏省政府就响水重大安全事故发布了《关于切实做好危化品等重点行业领域安全生产的紧急通知》，盐城市决定永久性关停响水化工园区，共有100 多家企业受到影响。省内53 个化工园区部分园区与企业停产整治。

浙江省在3.28 印发《危险化学品安全生产大检查工作方案》，要求排查一批危险化学品安全突出问题，整治一批重大隐患，打击一批非法违法行为，关闭取缔一批非法违法生产经营单位，惩处一批非法违法责任人。

山东省对泰安、莱阳、威海、招远、淄博、济南、烟台等市、区分别发布关于拟“关闭淘汰一批”化工生产企业的公示通知，截止至4 月，约有200 家企业将被关闭淘汰。

评论

化工大省陆续对于危化品实施大力度的安全生产督察。江苏、浙江、山东是国内前三大的化工大省，行业分别占比21%、14%和7%，危化品在化工大省乃至全国的安全整治与新一轮环保督查将进一步导致违规落后产能的淘汰与退出。将会从源头上影响危化品的供应，进而对相关产业链产生深远影响。

危化品监管目录主要包括十五个工艺作业。我们认为其中危险性比较大，容易受到监管的主要是光气类工艺、氯碱电解工艺、硝化工艺作业、氟化工工艺、烷基化工艺。主要对应的产品是农药、MDI、TDI、PC、PVC、烧碱、染料、制冷剂等。

估值与建议

根据政府公告与产业链调研反馈，硝化与烷基化工艺相关产能已经受到强监管，未来我们认为监管整治的范围有望进一步扩大至其它危化品。重点关注：染料（浙江龙盛）、农药行业（广信股份、海利尔、扬农化工），同时关注PVC（中泰化学、新疆天业）、烧碱（三友化工）、制冷剂（巨化股份）、PC（浙江交科、鲁西化工）等行业及公司。

风险

安全环保监管放松，估值中枢下移