事件：

公司8月7日发布 董事会决议公告，控股子公司禹衡光学实施增资扩股，拟引入工业母机等相关领域战略投资方；同时，禹衡光学自然人股东拟转让部分股权给相关受让方及禹衡光学员工持股平台。

点评：

23Q2 归母净利润大幅增长，禹衡光学于工业母机领域发力。公司预计2023H1 实现归母净利润5291-5656 万元，同比增长45%-55%；实现扣非后归母净利润5016-5381 万元，同比增长52%-63%。2023Q2 实现归母净利润3181-3546 万元，同比增长64%-83%，环比增长51%-68%。

公司主要从事光电测控仪器，面向航天航空和国防领域。控股公司长光宇航专门从事高性能碳纤维制品，产品应用于航空航天、特种装备等多领域，同时向商业航空领域拓展，积极开拓产品种类。23Q2 业绩实现高速增长的主要原因系长光宇航业绩增长较快，同时公司对长光宇航的持股比例提高。本次引进战略投资将为禹衡光学带来工业母机等领域的产业链资源，股权转让将实现禹衡光学与核心团队的利益绑定，助力实现高质量发展。

长光辰芯上市申请受理，积极联动助力增长。公司和长光辰芯积极联动，已研发出全国产化工业相机，打破国外垄断，实现国产替代。目前参股公司长光辰芯科创板上市申请已获上交所受理，随着后续融资支持，新技术开发有望持续突破。

编码器技术实力领先，下游多领域开拓成长。子公司禹衡光学主要产品为编码器和光栅尺，技术已接近国际同行的先进水平，广泛应用于伺服、自动化、机器人、数控机床等领域。禹衡光学同时向工业母机、半导体设备等领域拓展，实现产品结构优化，营收和毛利率有望迎来提升。目前我国高端装备不断推进自主可控，工业母机领域要求从母机到零部件全国产化，公司重点发展高端位移传感器产品，产品结构及毛利率有望实现优化。公司编码器和光栅尺产品能够满足最高的高端数控技术的要求，属于高端数控的关键核心部件，未来将在产品创新、超精尺方面持续进行技术研发和投入。机器人领域，公司已投入研究5 年以上，主要应用于工业机器人和服务机器人。

盈利预测与投资评级：预计2023-2025 年营收分别为10.64/13.73/18.29亿元，归母净利润分别为2.16/2.98/4.15 亿元，对应PE 分别为37/27/19倍，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期，产品验证进度不及预期