行业近况

美国时间8 月12 日，美国白宫宣布1，将太阳能电池201 免税配额由5GW扩大至12.5GW，针对2024 年8 月1 日及以后进入美国的货物生效。我们认为该政策或利好国内储能产业发展。

评论

美国光伏装机提升推动电力调节性需求增长，看好新型储能发展。我们认为本次政策发布展现了美国对完成能源转型与气候目标的决意，然而光伏风电等可再生能源装机的景气或将使得美国电价高波动性更为明显，叠加极端天气频发、AI数据中心用电量快速增长背景下，电价问题或将更为严重。我们认为新型储能作为调节性资源，是解决该类问题的有效方法之一， 看好后续储能需求增长，我们预估2024 年美国储能装机（不含通信储能）将达到55GWh。

政策平衡装机增长及加强本土制造，中国储能企业仍具备较强发展机遇。

近年美国发布针对发展本土储能电池制造等相关政策，但我们认为中国企业仍具备较好的发展机遇：一方面，根据InfoLink预测2，技术迭代带来的美国储能电池成本下降速度相对较慢，2027 年前中国储能电池价格都将低于美国储能电池价格，我们认为考虑到装机经济性，中国储能电池仍有较好需求前景。另一方面，近年海外储能电池安全事故频发，我们认为储能安全核心还是电芯技术方向选择，当下中国的磷酸铁锂技术相对三元锂电池安全较多，三元锂电池发生热失控，会产生大量氢、氧等可燃气体，燃烧反应剧烈；相较之下，磷酸铁锂电池热失控后，不会产生氧气，可以通过隔绝空气，较容易的阻止热失控蔓延。在此背景下，我们认为中国企业可凭借更安全的技术路线强化核心竞争力，紧握储能发展机遇。

估值与建议

我们推荐宁德时代、阳光电源（风光组覆盖）、盛弘股份、科华数据。

风险

政策推进不及预期，全球储能需求不及预期，产业链竞争加剧利润率下滑，贸易摩擦影响。