事件：

2024 年1 月31 日，公司发布2023 年业绩预告。2023 年公司预计实现归母净利润4.8-5.5 亿元，较上年同期增长93.26-121.45%；预计实现扣非归母净利润4.4-5.1 亿元，较上年同期增长78.35-106.72%。

新能源、智慧电能业务实现较大增长，公司业绩持续快速提升：

2023 年公司业绩同比大幅提升，主要受益于公司新能源、智慧电能业务实现较大增长。2023 年公司紧紧围绕“双子星”战略规划目标，充分把握国家“数字经济”“碳中和”等战略发展契机和全球“能源危机”“新能源转型”等市场机遇，在清洁能源、数字基建领域持续融合创新，积极发挥在技术、产品、解决方案、服务等方面的优势，发力数字化赋能，强化精益化运营，不断开拓新的市场机会及发展空间，光伏逆变器、储能系统、高端电源等核心业务实现高速增长，品牌势能进一步提升，行业领先地位进一步巩固。2023 年公司预计实现归母净利润4.8-5.5 亿元，较上年同期增长93.26-121.45%；预计实现扣非归母净利润4.4-5.1亿元，较上年同期增长78.35-106.72%。

技术实力领先，持续推动项目成功落地：

在光伏领域，根据公司公告，公司与“五大六小”、地方国企等十数家央国企扩大合作领域，与全球知名能源企业深化合作，2023年逆变器解决方案入围中国华能、中国华电、中国煤炭、中国电建、中石油、中核汇能、大唐等大型国央企集采项目，中标多个单体 100MW 以上的光伏项目。

在大型地面电站侧，根据公司公告，公司成功交付了多个百兆瓦级的共享储能示范项目，其中，贵州紫云 200MW/400MWh 共享储能项目是目前西南区首个大型独立共享储能电站、宁夏侯桥200MW/400MWh 共享储能项目是国内首个大规模储能构网型探索应用。

在工商业侧，公司承建的广东汕头首个零碳工厂微网示范项目、重庆主城最大用户侧数智能源站储能项目、浙江省用户侧单体最大的磷酸铁锂型储能示范项目、全国单体容量最大的用户侧储能示范项目等多个工商业储能示范项目已全面落地，且运行良好。

在轨道交通方面，公司中标了多个地铁项目，助力中国城市轨道交通发展建设。

在核电领域，科华核级 UPS 为我国西部地区首台“华龙一号”核电机组——广西防城港核电 3 号机组正式投产保驾护航，核级 UPS中标多个核电站核岛直流及不间断电源项目，持续为中国核电产业的发展贡献力量。

在液冷领域，根据公司公告，公司积极推动液冷技术的应用和实践，包括广州科云数据中心的自建数据中心，以及单机功率密度高达 50kW 的厦门大学嘉庚实验室超算数据中心的合作项目。预计未来公司将凭借自身技术优势、客户资源优势、过往成功项目经验等持续健康成长。

投资建议：

公司是用电侧发电侧双料强者的高科技公司。我们预计公司2023-2025 年的营业收入分别为74.85/100.72/132.07 亿元，同比增长32.5%/34.6%/31.1%；归母净利润分别为5.23/8.20/10.89亿元， 同比增长110.4%/57.0%/32.8% ； 对应EPS 分别为1.13/1.78/2.36 元。我们给予公司2024 年15 倍PE，对应6 个月目标价26.70 元，维持“买入-A”投资评级。

风险提示：国内产业政策不及预期，新能源行业发展不及预期，市场竞争加剧，资产减值损失，海外需求不及预期的风险。