房地产市场对公司影响不大。公司在房地产市场占比很低，市场调整对公司实际影响有限，且公司可以利用下游市场调整扩大市场份额，公司目前已经突破了500 公里销售半径，未来进入中西部地区将会给公司带来较快增长，公司独特的营销模式将为公司快速发展奠定坚实基础。

产量三年翻一倍。公司原有产能4 万吨左右，2009 年产能达到5.2 万吨，随着募投项目的推进，2010 年产能扩张到5.7 万吨，2011 年产能达到7万吨，2012 年9.5 万吨，全部产能将达产。我们预计2009-2012 年产量为4.2、5.2、6.4、8.4，三年产量将翻一番。

公司毛利率的秘密。公司毛利率连年提升，主要秘密在于公司能够通过不同的定价策略，保持对下游经销商的定价优势，在铝价上涨和下跌阶段，通过调整定价策略，保持较高的毛利率水平。

业绩预测、估值及评级。公司2009、2010、2011 年EPS 分别为0.67、0.94、1.30 元，结合相对估值和绝对估值测算，给予公司6 个月目标价32 元，距离现价26.31 元还有21.6%的上涨空间，首次推荐给予“强烈推荐”评级。