计算机行业2013年三季报净利润增速较中报进一步提升。2013年1-3Q,计算机行业营收同比增长 8.0%,较 2012年1-3Q上升0.2 个百分点,较2013H1 下降1.5个百分点;净利润同比增长 16.4% ,较 2012年1-3Q上升18.1 个百分点,较2013H1上升8.8 个百分点。2013年前三季度,行业净利润增速逐季提升,分别为-5.0% 、7.6%、16.4% 。我们认为全年行业增速有望进一步抬升,行业经营状况由复苏向景气发展。

单季度看2013Q3 收入增速下滑、净利润增速上升。2013Q3,计算机行业营收同比增长8.7%,较 2012Q3 下降0.6 个百分点,较 2013Q2 下降1.4 个百分点;净利润同比增长41.3% ,较2012Q3 上升39.6 个百分点,较 2013Q2 上升6.6 个百分点。(受营收规模较大的同方股份净利润358% 增长影响较大,剔除净利润仍有21.8% 的增长,趋势一致)

连续12月跑赢大盘后,10月近期首次跑输。计算机行业自 2012年10月后连续12月跑赢大盘,10月近期首次跑输大盘 4.8 个百分点。估值上看,计算机行业市盈率(TTM)41.3 倍,相对沪深 300 的溢价率 4.7 倍,估值存在一定压力。

热点仍在主题投资,关注持续高成长或迎来拐点的行业,以及具备较强资本运作能力的公司。9-10 月涨幅居于前列的公司仍以主题炒作为主,短期业绩并不理想,通过收购兼并或投资新产品的公司受到追捧。短期重点关注三类公司:(1)年报业绩高增长确定性较强;(2)业绩迎来拐点;(3)市值较小,具备资金实力和资本运作动力。

年末个股走势将更加分化,短期建议标配,继续维持“增持”评级。短期板块表现取决于市场对于新兴产业板块的偏好,计算机行业个性特征不会明显。上市公司业绩分化严重,2014 年有望保持高成长的个股将迎来估值切换行情,而业绩不佳且缺乏明确发展趋势的公司存在风险。继续推荐本轮行情的主线:信息消费与信息安全,以及可能迎来拐点的移动支付、物联网、铁路信息化、北斗产业链等子行业。

短期推荐组合:弹性组合包括新大陆、捷顺科技和立思辰,稳健组合包括 东软集团、广联达、信雅达和聚龙股份。

风险提示:市场配置偏好变化、年报业绩不达预期。