等离子电视项目规模超预期。目前，“等离子电视项目”进展顺利，截至 2011 年 3月 20日，公司已投资 9,391.16 万元，相继引进了一条日本小松6×H2W300 平板电视结构背板全自动冲压生产线和一条 AIDA2×400T+4×300T 自动化生产线及相关的配套设备，其中第一条生产线已经投产，年产平板电视结构背板约为 300万套；第二条生产线预计于 2011年 4月底投产，投产后预计年新增平板电视结构背板 300 万套。两条线都达产后产能在原产能基础上增加 1 倍多，原有生产线改造完成后新增产能 580 万套，等离子彩电业务合计产能将达到原来 3倍。松下公司计划将其等离子和液晶电视后盖改为钣金件，公司新增产能将为松下公司和其他等离子电视制造公司提供更多的散热板和后盖钣金件。

公司增长潜力巨大。公司的“计算机网络机柜”项目也将与 6 月份投产，通讯机柜和计算机网络机柜产能也将大幅提升，无刷电机今年有望开始生产，与大众联合的合资公司将无偿获得大众一条汽车钣金焊接生产线，汽车车身钣金冲压生产线将于 2013年投产，投产后可望再造 2个新朋。综合来看，我们判断公司 2011年将进入快速增长期，2013年将进入爆发增长期。

盈利预测与投资评级。根据公司 2010 年业绩快报，2010 年每股收益0.53元，低于我们的预期 0.64元，我们对原材料涨价以及汇率的负面影响估计不足，我们调低公司 2011、2012 年每股收益预测到 0.81元和 1.11元，但我们依然看好公司的增长前景，重申“买入”评级。