行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

汽车行业2010年6月月报:5月汽车销售季节性下滑

国信证券股份有限公司 2010-06-23

2010年1-5月数据概览:

2010年1-5月汽车累计销售760.4万辆,同比增长53.3%。细分行业中,轿车行业供需状况由"供应偏紧"转为"供需平衡",重卡月销量连续三个月维持在10万辆以上,景气度处于历史高点;大中客内需明显恢复,月出口量正处于逐步恢复通道中。

2010年1-5月数据详细解析:

乘用车:季节性下滑。5月单月轿车销售72万辆,环比下滑5.2%。总体上,1Q10前轿车"供不应求"的局面已不复存在,从年化销量看,微客销售增长也趋向平稳。2Q10,轿车渠道库存出现上升、终端降价下降,预计未来两个季度,降价压力将逐步传导至厂商层面,轿车厂商盈利在2010年1、2季度已达到本轮周期的最高点。但基于近期的供需关系变化不算剧烈,行业周期变化也会相应缓和,而非激烈的利润下滑方式。

重卡:需求处于顶峰。5月重卡销售10.7万辆,同比增长90.5%、环比下滑7.7%, 1-5月销量累计同比增长121.8%,连续三个月销量维持在10万辆以上,需求达到了近年的高峰。我们认为重卡保有量的急速增长不是一个常态,未来几个季度,重卡需求存在隐忧,主要来自于房地产调控政策带来的投资品运力需求的压力,预计重卡最终将回归正常年份10%左右的保有量年增速。

大中客:出口、内需均在复苏。5月大中客合计销售11296辆,同比增长18.0%,环比季节性下降18.9%。6月大客出口1066辆,同比增长150.0%,环比增长5%,1-6月累计出口3817辆,同比增长133.5%。目前月出口量的中轴已稳定在1000辆左右的水平。

投资策略:

前期报告中,我们下调了轿车、重卡子行业的投资评级至"中性"。

我们建议配置具备防御性、盈利抗跌的汽车股:优质汽车零部件公司--华域汽车、一汽富维、新朋股份;周期性较弱的整车企业--江铃汽车、宇通客车;整车中,长期看,一汽轿车整体上市仍是值得博弈的投资机会。

年初以来,股价已经做出反应,至今汽车行业跑输市场约9个百分点,但通过比较历史各轮行业周期与股价超额收益的关系,我们认为目前仍未见底。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈