1-2 月建筑行业数据发布，制造业投资保持韧性，基建增速提升，地产投资小幅回暖；土地成交总体表现不佳，开工降幅收窄，地产销售面积降幅收窄但价格下降明显，有待政策进一步发力。建筑央企新签订单额同比稳步提升。

投资数据：1-2 月份固定资产投资增速保持较高水平，制造业和基建投资增幅明显，地产投资有所回暖：1-2 月固定资产投资5.4 万亿，同增12.2%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为1.5、1.3、1.4万亿，同比增速分别为20.9%、8.6%、3.7%。从结构来看，制造业持续保持较高增速，成为拉动投资数据的重要分项；基建投资延续了12 月的增长趋势，同比增速水平有了明显提升；房地产投资经过连续四个月的下滑之后也迎来回暖迹象。

基建投资：1-2 月基建投资增速明显提升，电力、交运、公用投资同比均有提升：1-2 月基建投资1.3 万亿，同比提升8.6%，增速明显提升。

其中电力、交运、公用分别完成投资0.21、0.48、0.57 万亿元，同比增速分别为11.7%、10.5%、6.0%。1-2 月份三个分项投资表现都较好，电力、交运同比增幅较大，公用水利投资也结束了连续下滑，迎来增长。

土地成交：1-2 月百城土地成交面积及成交价格同比下滑，土地供应面积同比下降： 1-2 月100 大中城市土地成交规划建面合计1.5 亿平，同减26.7%，相比上年同期降幅明显；成交楼面均价1,386 元/平，同减1,273.5 元/平。供应面积2.0 亿平，同减20.3%；挂牌楼面单价1,880.5元/平，相比去年同期基本持平。1-2 月份土地成交及供应面积均有下滑，成交楼面均价也有较大幅度下滑，土地成交总体表现不佳。

地产施工：1-2 月开工降幅相比上月收窄，竣工同比也有下滑：1-2 月房地产新开工和竣工面积分别为1.5、1.2 亿平，同比增速分别为-12.1%、-9.8%。新开工增速相比12 月收窄19.0pct，主要系多数项目在年初开工建设；竣工增速相比12 月明显回落，主要系年初并非竣工高峰期，且房地产企业将有限的资金用于新开工项目。

地产销售：1-2 月销量同比降幅收窄，销售价格降幅明显：1-2 月商品房销售面积合计为1.6 亿平，同减9.6%，降幅较12 月收窄6.1pct。1-2月房地产平均销售单价为9,844.6 元/平，同比下降10.7%，创2009 年以来最大同比降幅。1-2 月商品房销售面积降幅收窄但销售单价下滑明显，表明当前地产销售情况依然不佳，地产宽松政策有待进一步发力。

新签订单：1-2 月四大央企新签订单额同比均有提升：1-2 月份中国建筑、中国中冶、中国化学、中国电建新签订单金额分别为4,458、2,086.3、767.4 和1,211.8 亿元，同增6.7%、14.6%、87.5%、1.7%，央企新签订单额稳步提升。1-2 月，中国建筑新开工面积、竣工面积和房屋销售面积分别为3,034、2,570、172 万平，同比分别变动-39.8%、16.1%、-31.5%。

投资建议

推荐基建板块、装配式设计龙头华阳国际。

评级面临的主要风险

风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，行业政策风险。