行业近况

公募基金3Q23 持仓报告基本披露完毕，我们从整体持仓、细分行业、重仓个股角度分析了基础化工和石油化工板块持仓情况及变化趋势。

评论

3Q23 原油价格走强，化工品价格指数底部反弹。3Q23 由于沙特、俄罗斯等全球主要产油大国自愿减产，原油价格持续反弹。成本支持，化工品价格底部反弹，生意社化工品价格指数从7 月初年内最低点的800 反弹至9月末967。上游资源品价格强势，基金持仓重点增持石化板块。具体来看，3Q23 基金重仓持股中基础化工和石油化工行业合计占比6.91%，环比上升0.74ppt，高于2010 年以来的历史均值（~4.93%）从细分行业看，3Q23 石化、轮胎、锂电材料等板块获加仓较多。从基金持股市值看，公募基金在3Q23 加仓石化（中海油A/H、恒力石化）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、广汇能源）、轮胎（赛轮轮胎）、新材料（华恒生物、圣泉集团、安集科技）等。

基金重仓聚焦核心资产，上游企业和新能源。3Q23 基金重仓持有市值前14 公司分别为：中国海洋石油、万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎、中国海油、新宙邦、国瓷材料、华恒生物、中国石油、远兴能源、恩捷股份、荣盛石化、广汇能源、中国石油股份。

从沪深股通持股角度看：截至10 月26 日，珀莱雅、国瓷材料、卫星化学、三棵树、蓝晓科技、万华化学、海油工程、中海油服、华鲁恒升、鼎龙股份、东华能源、扬农化工等公司沪深股通持股占流通股市值比例均超过5.0%，主要为优质成长和龙头白马。3Q23 期间获得沪深股通加仓比例最高的分别为：东华能源、中复神鹰、蓝晓科技、中曼石油、三角轮胎；2Q23 末至今获得沪深股通加仓比例最高的分别为：东华能源、中复神鹰、蓝晓科技、新凤鸣、三角轮胎。

估值与建议

当前我们认为：1）推荐万华化学、华鲁恒升两个白马龙头；2）关注有大项目加持的卫星石化（未覆盖）、新凤鸣、桐昆股份和宝丰能源（未覆盖）；3）受益于原材料价格回落的轮胎、城市燃气行业；4）有望进入景气的制冷剂、PX、TDI和粘胶等行业；5）AI的快速发展有望带来数据中心冷却液的需求增加、高频高速覆铜板材料的迭代升级以及先进封装材料的发展，看好圣泉集团、新宙邦、巨化股份、雅克科技等。

风险

经济复苏低于预期，原油价格下滑。